ΔΝΤ: Ο πόλεμος στη Μ. Ανατολή επηρεάζει την ενέργεια, το εμπόριο και τις χρηματοπιστωτικές αγορές-Παγκόσμιο το σοκ και ασύμμετρο

Ο κόσμος αντιμετωπίζει ένα ακόμη σοκ. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ανατρέπει τις ζωές των κατοίκων της περιοχής και πέρα ​​από αυτήν, ενώ επίσης, επιδεινώνει τις προοπτικές για πολλές άλλες οικονομίες που μόλις είχαν δείξει σημάδια βιώσιμης ανάκαμψης από προηγούμενες κρίσεις, προειδοποιεί το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο στο blog του, τονίζοντας: Το σοκ είναι παγκόσμιο, αλλά ασύμμετρο.

Οι εισαγωγείς ενέργειας είναι πιο εκτεθειμένοι από τους εξαγωγείς, οι φτωχότερες χώρες περισσότερο από τις πλουσιότερες και εκείνες με πενιχρά αποθέματα περισσότερο από εκείνες με άφθονα.

Πέρα από τον οδυνηρό ανθρώπινο φόρο, ο πόλεμος έχει προκαλέσει σοβαρές διαταραχές στις οικονομίες των χωρών που έχουν πληγεί άμεσα, συμπεριλαμβανομένων ζημιών στις υποδομές και τις βιομηχανίες τους που θα μπορούσαν να γίνουν μακροχρόνιες. Αν και αυτές οι χώρες είναι ανθεκτικές, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξής τους θα επηρεαστούν αρνητικά.

Εν τω μεταξύ, οι μεγάλοι εισαγωγείς ενέργειας στην Ασία και την Ευρώπη επωμίζονται το κύριο βάρος του υψηλότερου κόστους καυσίμων και εισροών: περίπου το 25% έως 30%  του παγκόσμιου πετρελαίου και το 20% του υγροποιημένου φυσικού αερίου διέρχονται από το Στενό του Ορμούζ, τροφοδοτώντας τη ζήτηση όχι μόνο στην Ασία, αλλά και σε μέρη της Ευρώπης. Οι οικονομίες που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές πετρελαίου στην Αφρική και την Ασία δυσκολεύονται ολοένα και περισσότερο να έχουν πρόσβαση στις προμήθειες που χρειάζονται, ακόμη και σε διογκωμένες τιμές.

Περιοχές της Μέσης Ανατολής, της Αφρικής, της Ασίας-Ειρηνικού και της Λατινικής Αμερικής αντιμετωπίζουν την πρόσθετη πίεση των υψηλότερων τιμών των τροφίμων και των λιπασμάτων και των αυστηρότερων οικονομικών συνθηκών. Οι χώρες χαμηλού εισοδήματος διατρέχουν ιδιαίτερα τον κίνδυνο επισιτιστικής ανασφάλειας. Ορισμένες μπορεί να χρειάζονται περισσότερη εξωτερική υποστήριξη - ακόμη και καθώς η εν λόγω βοήθεια έχει μειωθεί.

Αν και ο πόλεμος θα μπορούσε να αλλάξει την παγκόσμια οικονομία με διαφορετικούς τρόπους, όλοι οι δρόμοι οδηγούν σε υψηλότερες τιμές και βραδύτερη ανάπτυξη. Μια σύντομη σύγκρουση θα μπορούσε να εκτοξεύσει τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου πριν προσαρμοστούν οι αγορές, ενώ μια μακρά θα μπορούσε να διατηρήσει την ενέργεια ακριβή και να πιέσει τις χώρες που εξαρτώνται από τις εισαγωγές. Ή θα μπορούσε να διαμορφωθεί μια κατάσταση κάπου ενδιάμεσα - με τις εντάσεις να παραμένουν, την ενέργεια να παραμένει ακριβή και τον πληθωρισμός να αποδεικνύεται δύσκολο να τιθασευτεί - με συνεχιζόμενη αβεβαιότητα και γεωπολιτικό κίνδυνο. Πολλά θα εξαρτηθούν από το πόσο θα διαρκέσει η σύγκρουση, πόσο θα εξαπλωθεί και πόση ζημιά θα προκαλέσει στις υποδομές και τις αλυσίδες εφοδιασμού.

Το Ταμείο σημειώνει στο άρθρο στο blog του ότι παρακολουθεί στενά αυτές τις εξελίξεις και θα παρέχει μια πληρέστερη αξιολόγηση στις εκθέσεις του για τις Παγκόσμιες Οικονομικές Προοπτικές και την Παγκόσμια Χρηματοοικονομική Σταθερότητα που θα δημοσιευτούν 14 Απριλίου. Θα ακολουθήσει η έκθεση του Ταμείο για τις Δημοσιονομικές Προοπτικές στις 15 Απριλίου.

Τιμές ενέργειας

Η ενέργεια είναι το κύριο κανάλι μετάδοσης. Το de facto κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ και οι ζημιές στις περιφερειακές υποδομές έχουν προκαλέσει τη μεγαλύτερη διαταραχή στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου στην ιστορία της, σύμφωνα με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας. Για τις οικονομίες που εισάγουν καύσιμα, το αποτέλεσμα είναι ένας μεγάλος, ξαφνικός φόρος επί του εισοδήματος.

Ο πολυπεριφερειακός αντίκτυπος είναι εμφανής. Οι οικονομίες που εισάγουν ενέργεια στην Αφρική, τη Μέση Ανατολή και τη Λατινική Αμερική αισθάνονται την πίεση από τους υψηλότερους λογαριασμούς εισαγωγών, επιπλέον του ήδη περιορισμένου δημοσιονομικού χώρου και των εξωτερικών αποθεμάτων ασφαλείας.

Στις μεγάλες μεταποιητικές οικονομίες της Ασίας, οι υψηλότεροι λογαριασμοί καυσίμων και ενέργειας αυξάνουν το κόστος παραγωγής και συμπιέζουν την αγοραστική δύναμη των ανθρώπων. Σε ορισμένες, οι πιέσεις στο ισοζύγιο πληρωμών ήδη επιβαρύνουν τα εγχώρια νομίσματα.

Στην Ευρώπη, το σοκ αναβιώνει το φάσμα της κρίσης φυσικού αερίου του 2021-22, με χώρες όπως η Ιταλία και το Ηνωμένο Βασίλειο να είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες λόγω της εξάρτησής τους από την ενέργεια από φυσικό αέριο, ενώ η Γαλλία και η Ισπανία προστατεύονται σχετικά από τη μεγαλύτερη δυναμικότητά τους στην πυρηνική ενέργεια και τις ΑΠΕ. 

Αντίθετα, οι χώρες εξαγωγής πετρελαίου στη Μέση Ανατολή, σε μέρη της Αφρικής και τη Λατινική Αμερική - οι οποίες μπορούν ακόμα να διοχετεύσουν τα βαρέλια τους στην αγορά - έχουν την προοπτική ισχυρότερων δημοσιονομικών και εξωτερικών θέσεων από τις υψηλότερες τιμές.

Αντίθετα, οι παραγωγοί των οποίων οι εξαγωγές περιορίζονται ή μειώνονται -συμπεριλαμβανομένων αρκετών μελών του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου- μπορούν να περιμένουν πολύ λιγότερη ανοδική πορεία. Ακόμα και μετά την επανέναρξη της διαμετακόμισης, τα υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου και η αβεβαιότητα ενδέχεται να περιορίσουν τις επενδύσεις και την ανάπτυξη.

Αλυσίδες εφοδιασμού

Ο πόλεμος αναδιαμορφώνει επίσης τις αλυσίδες εφοδιασμού για μη ενεργειακές και κρίσιμες εισροές. Η αναδρομολόγηση των δεξαμενόπλοιων και των πλοίων μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων αυξάνει το κόστος μεταφοράς και ασφάλισης και επιμηκύνει τους χρόνους παράδοσης.

Οι διαταραχές στην εναέρια κυκλοφορία γύρω από βασικούς κόμβους του Κόλπου επηρεάζουν τον παγκόσμιο τουρισμό, προσθέτοντας παράλληλα ένα ακόμη επίπεδο πολυπλοκότητας στο εμπόριο.

Εκτός από τις υψηλότερες τιμές των βασικών προϊόντων, χώρες, εταιρείες και καταναλωτές αντιμετωπίζουν ήδη τις επιπτώσεις αυτών των επιπλοκών στην αλυσίδα εφοδιασμού. Με τις αποστολές λιπασμάτων -εκ των οποίων περίπου το ένα τρίτο διέρχεται από το Στενό του Ορμούζ- να έχουν διακοπεί, οι ανησυχίες για τις τιμές των τροφίμων αυξάνονται. Η διακοπή από τον Κόλπο έρχεται ακριβώς την ώρα που ξεκινά η περίοδος σποράς στο Βόρειο Ημισφαίριο, απειλώντας τις αποδόσεις και τις συγκομιδές καθ' όλη τη διάρκεια του έτους και ωθώντας τις τιμές των τροφίμων υψηλότερα.

Οι πιο ευάλωτοι θα επωμιστούν το βαρύτερο βάρος. Οι άνθρωποι σε χώρες χαμηλού εισοδήματος διατρέχουν τον μεγαλύτερο κίνδυνο όταν οι τιμές αυξάνονται, επειδή τα τρόφιμα αντιπροσωπεύουν περίπου το 36% της κατανάλωσης κατά μέσο όρο, σε σύγκριση με 20% στις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς και 9% στις προηγμένες οικονομίες. Αυτό καθιστά οποιαδήποτε αύξηση των τιμών των λιπασμάτων και των τροφίμων όχι μόνο οικονομικό πρόβλημα αλλά και κοινωνικοπολιτικό, ειδικά όταν οι δημοσιονομικοί πόροι για την άμβλυνση του πλήγματος είναι περιορισμένοι.

Επίσης, ενδέχεται να υπάρξουν ελλείψεις ή αυξήσεις τιμών σε άλλα υλικά. Ο Κόλπος παρέχει ένα μεγάλο μερίδιο στο παγκόσμιο ήλιο, το οποίο χρησιμοποιείται σε μια τεράστια γκάμα προϊόντων, από ημιαγωγούς έως συσκευές ιατρικής απεικόνισης. Η Ινδονησία, η οποία παρέχει περίπου το ήμισυ του παγκόσμιου νικελίου - ένα βασικό συστατικό στις μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων - θα μπορούσε να αντιμετωπίσει έλλειψη θείου που απαιτείται για την επεξεργασία του μετάλλου. Οι οικονομίες της Ανατολικής Αφρικής που εξαρτώνται από εμπορικούς δεσμούς με τις χώρες του Κόλπου και από εμβάσματα από αυτές αντιμετωπίζουν μειωμένη ζήτηση για τις εξαγωγές υπηρεσιών τους, προβλήματα υλικοτεχνικής υποστήριξης και μειωμένα εμβάσματα.

Πληθωρισμός και προσδοκίες για τον πληθωρισμό 

Εάν οι υψηλές τιμές ενέργειας και τροφίμων διατηρηθούν, θα τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό παγκοσμίως. Ιστορικά, οι παρατεταμένες αυξήσεις στις τιμές του πετρελαίου τείνουν να οδηγούν σε υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη. Με την πάροδο του χρόνου, τα αυξημένα κόστη μεταφοράς και παραγωγής μετακινούνται στις τιμές των βιομηχανικών προϊόντων και των υπηρεσιών. Για πολλές χώρες που μόλις είχαν αρχίσει να επαναφέρουν τον πληθωρισμό κοντά στους στόχους τους —και ακόμη περισσότερο για εκείνες με πιο επίμονο πληθωρισμό— αυτό δημιουργεί τον κίνδυνο μιας νέας περιόδου έντονων πιέσεων στις τιμές.

Και εδώ, η εικόνα δεν είναι ομοιόμορφη. Σε μεγάλο μέρος της Ασίας και σε τμήματα της Λατινικής Αμερικής, όπου ο πληθωρισμός ήταν σχετικά χαμηλός, οι αυξήσεις στις τιμές ενέργειας και τροφίμων θα δοκιμάσουν την ανθεκτικότητα των προσδοκιών, ιδιαίτερα σε οικονομίες με ασθενέστερα νομίσματα και υψηλές εισαγωγές ενέργειας.

Στην Ευρώπη, μια νέα αύξηση τιμών λόγω ενέργειας θα προστεθεί στις ήδη υπάρχουσες πιέσεις στο κόστος ζωής, αυξάνοντας τον κίνδυνο πιο επίμονων μισθολογικών απαιτήσεων.

Στις χώρες χαμηλού εισοδήματος, όπου οι άνθρωποι δαπανούν μεγάλο μέρος του εισοδήματός τους για τρόφιμα —ιδιαίτερα στην Αφρική, σε τμήματα της Μέσης Ανατολής και της Κεντρικής Αμερικής— οι υψηλότερες τιμές τροφίμων έχουν σοβαρές κοινωνικές και οικονομικές συνέπειες.

Αν τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις σε αυτές τις περιοχές πιστέψουν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλότερος για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενδέχεται να ενσωματώσουν αυτή την προσδοκία σε μισθούς και τιμές, καθιστώντας δυσκολότερο τον περιορισμό του σοκ χωρίς μια πιο έντονη οικονομική επιβράδυνση. Έτσι, ο πόλεμος αυξάνει όχι μόνο τον τρέχοντα πληθωρισμό, αλλά και τον κίνδυνο οι προσδοκίες να αποσταθεροποιηθούν.

Χρηματοπιστωτικές συνθήκες

Τέλος, ο πόλεμος έχει αναστατώσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι παγκόσμιες τιμές των μετοχών έχουν υποχωρήσει, οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν αυξηθεί στις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες και σε πολλές αναδυόμενες αγορές, ενώ η μεταβλητότητα έχει ενισχυθεί. Η πτώση των αγορών μέχρι στιγμής έχει παραμείνει περιορισμένη σε σύγκριση με προηγούμενα παγκόσμια σοκ. Παρ’ όλα αυτά, αυτές οι εξελίξεις έχουν οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες παγκοσμίως.

Και εδώ, οι επιπτώσεις διαφέρουν. Στην Ευρώπη και σε πολλές αναδυόμενες αγορές, οι υψηλότερες αποδόσεις και τα διευρυμένα περιθώρια πιστωτικού κινδύνου αυξάνουν το βάρος εξυπηρέτησης του χρέους και δυσκολεύουν την αναχρηματοδότηση τόσο για τις κυβερνήσεις όσο και για τις επιχειρήσεις.

Στην υποσαχάρια Αφρική και σε ορισμένες χώρες χαμηλού εισοδήματος στη Μέση Ανατολή και τη Νότια Ασία, τα ήδη περιορισμένα συναλλαγματικά αποθέματα και η περιορισμένη πρόσβαση στις αγορές καθιστούν τα εξωτερικά χρηματοπιστωτικά σοκ πιο επικίνδυνα — ιδίως καθώς οι αυξημένες δαπάνες για εισαγωγές καυσίμων, λιπασμάτων και τροφίμων διευρύνουν τα εμπορικά ελλείμματα και ασκούν πιέσεις στα νομίσματα.

Στη Μέση Ανατολή και αλλού, τα υψηλά επίπεδα χρέους και οι πιο αυστηρές χρηματοπιστωτικές συνθήκες ενδέχεται να αυξήσουν περαιτέρω το κόστος δανεισμού.

Αντίθετα, οι ανεπτυγμένες οικονομίες με βαθιές εγχώριες κεφαλαιαγορές και ορισμένες χώρες εξαγωγείς εμπορευμάτων με ισχυρά αποθέματα — όπως η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, ή παραγωγοί εμπορευμάτων της Λατινικής Αμερικής όπως η Βραζιλία και ο Ισημερινός — μπορούν να απορροφήσουν καλύτερα τις πιέσεις των αγορών, παρότι δεν είναι πλήρως προστατευμένες από την αύξηση των ασφαλίστρων κινδύνου, προειδοποιεί το Ταμείο. 

Ο ρόλος του ΔΝΤ

Αυτά τα κανάλια δείχνουν γιατί ο οικονομικός αντίκτυπος του πολέμου είναι ταυτόχρονα παγκόσμιος και ιδιαίτερα άνισος. Βοηθούν να εξηγηθεί γιατί το ίδιο σοκ μπορεί να εκληφθεί ως όφελος σε όρους εμπορίου για ορισμένες χώρες, ως πίεση στο ισοζύγιο πληρωμών για άλλες και ως νέα επιβάρυνση στο κόστος ζωής σε πολλές οικονομίες.

Τέτοιες σύνθετες επιδράσεις εμφανίζονται σε μια περίοδο κατά την οποία πολλές οικονομίες έχουν περιορισμένα περιθώρια να απορροφήσουν κραδασμούς. Πολλές χώρες αντιμετώπιζαν ήδη επίπεδα χρέους-ρεκόρ, γεγονός που εντείνει τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα.

Για τη διαχείριση του σοκ και τη διατήρηση της ανθεκτικότητας, είναι πιο σημαντικό από ποτέ οι χώρες να υιοθετήσουν κατάλληλες πολιτικές. Τα μέτρα πρέπει να προσαρμόζονται προσεκτικά στις ιδιαίτερες ανάγκες κάθε χώρας. Οι χώρες με περιορισμένα αποθέματα και μικρά δημοσιονομικά περιθώρια θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές.

Σε αυτή την κρίσιμη συγκυρία, το ΔΝΤ εντείνει επίσης τη δράση του. Υποστηρίζει τα κράτη-μέλη του —ιδίως τα πιο ευάλωτα— με συμβουλές πολιτικής, ανάπτυξη ικανοτήτων και, όπου χρειάζεται και σε συντονισμό με τη διεθνή κοινότητα, χρηματοδοτική βοήθεια.

Όπως δήλωσε η Γενική Διευθύντρια Kristalina Georgieva: "Σε έναν αβέβαιο κόσμο, όλο και περισσότερες χώρες χρειάζονται περισσότερη από τη στήριξή μας. Είμαστε εκεί για αυτές", καταλήγει το άρθρο.