Μείωση εισροών στα αμοιβαία μετά την ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή

Μικρή επιβράδυνση στις εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια παρατηρείται το τελευταίο δίμηνο, μετά το ξέσπασμα της κρίσης στη Μέση Ανατολή, χωρίς ωστόσο η κρίση να έχει ανακόψει ουσιαστικά την επενδυτική δραστηριότητα που παρέμεινε θετική το α΄ τετράμηνο.

Συνολικά από την αρχή του χρόνου οι πωλήσεις αμοιβαίων κεφαλαίων προσεγγίζουν το 1,1 δισ. ευρώ, με έμφαση το α΄ δίμηνο του έτους στο οποίο ανήλθαν στα 777 εκατ. ευρώ. Μετά την 1η Μαρτίου και την επίθεση στο Ιράν, το επενδυτικό ενδιαφέρον ατόνησε και οι εισροές μειώθηκαν στα 309 εκατ. ευρώ, αποτυπώνοντας την ανησυχία των Ελλήνων επενδυτών για την πορεία των αγορών εν μέσω της αγωνίας για τις επιπτώσεις του πολέμου.

Αυτό προκύπτει από τα στοιχεία των ελληνικών ΑΕΔΑΚ κατά την επίμαχη περίοδο, με βάση τα οποία το ενεργητικό των αμοιβαίων κεφαλαίων από τα 29,4 δισ. ευρώ στα τέλη Δεκεμβρίου του 2025 αυξήθηκε στα 31,06 δισ. ευρώ στο τέλος Φεβρουαρίου του 2026, για να «διορθώσει» στη συνέχεια (στοιχεία έως 21 Απριλίου) στα 30,9 δισ. ευρώ. Η μείωση που καταγράφηκε είναι αποτέλεσμα της αποτίμησης της αγοράς (market effect), καθώς οι εισροές του α΄ διμήνου συνεχίστηκαν, έστω και με μειωμένο ρυθμό.

Η επίπτωση του πολέμου στην ψυχολογία των επενδυτών αποτυπώνεται κυρίως στη στροφή που παρατηρήθηκε στα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, που από αρνητικές καθαρές πωλήσεις (εισροές – εκροές) το α΄ δίμηνο του έτους γύρισαν σε θετικό πρόσημο το β΄ δίμηνο, αποτυπώνοντας μια πιο συντηρητική τάση λόγω του πολέμου. Η τάση αυτή αποτυπώνει μια ποιοτική διαφορά στην ψυχολογία των επενδυτών και εκδηλώθηκε εις βάρος των μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων, που από εισροές ύψους 282 εκατ. ευρώ από την αρχή του έτους έως και το τέλος Φεβρουαρίου, «γύρισαν» σε αρνητικό έδαφος (-35 εκατ. ευρώ) το β΄ δίμηνο, με τις ρευστοποιήσεις να κυριαρχούν έναντι των νέων πωλήσεων. Η στροφή των Ελλήνων επενδυτών σε παραδοσιακά πιο ασφαλή προϊόντα ανέκαμψε την «επικράτηση» των μετοχικών α/κ, τα οποία είχαν κυριαρχήσει το α΄ δίμηνο του έτους με τις υψηλότερες πωλήσεις. Κόντρα, πάντως, στην επιφυλακτικότητα των Ελλήνων επενδυτών, τα μετοχικά αμοιβαία εμφανίζουν την υψηλότερη απόδοση από την αρχή του έτους (+6,12%), επιβεβαιώνοντας τον κανόνα ότι η ψυχολογία δεν είναι ο καλύτερος σύμβουλος και ότι οι επενδυτικές επιλογές πρέπει να καθοδηγούνται από ψυχραιμία και όχι από την παρότρυνση. Από την επιμέρους διάκριση μεταξύ των μετοχικών εσωτερικού και εξωτερικού, διαφαίνεται ξεκάθαρα ότι η εμπιστοσύνη στα αμοιβαία μετοχικά εσωτερικού υπήρξε ακόμη πιο εύθραυστη, με ρευστοποιήσεις 52,9 εκατ. ευρώ το β΄ τρίμηνο έναντι εισροών 130,7 εκατ. ευρώ το α΄ τρίμηνο, σε αντίθεση με τα μετοχικά ανεπτυγμένων αγορών που επέδειξαν ανθεκτικότητα – αν όχι με σημαντικές νέες εισροές το β΄ δίμηνο, αλλά με διατήρηση των δυνάμεών τους.

Κάπου στη μέση ισορρόπησαν τα μεικτά αμοιβαία, ενώ το ασφαλές καταφύγιο των αμοιβαίων χρηματαγοράς αντέδρασε σύμφωνα με τη φύση του, δηλαδή συντηρητικά, με μέση απόδοση 0,40% από την αρχή του χρόνου.

Οι επιπτώσεις της κρίσης στη Μέση Ανατολή αποτυπώνονται πιο ξεκάθαρα στα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια, οι αποδόσεις των οποίων υποχώρησαν από το +0,90% το α΄ δίμηνο του έτους στο -0,17% το β΄ δίμηνο, καθώς ο φόβος για άνοδο του πληθωρισμού και αύξησης των επιτοκίων, επηρέασε τις τιμές κυρίως των κρατικών ομολόγων.