Ομόλογα: Μικρή υποχώρηση των αποδόσεων, προεξοφλημένη η απόφαση της ΕΚΤ

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων του ευρώ υποχώρησαν ελαφρώς, αφού τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης έδειξαν αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές τον Ιανουάριο, αν και αυτό δεν αναμένεται να αποτρέψει την ΕKT από το να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα.

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς, που αποτελεί σημείο αναφοράς για την ευρύτερη αγορά χρέους της ευρωζώνης, υποχώρησε δύο μονάδες βάσης στο 2,866%, έχοντας αυξηθεί κατά σχεδόν επτά μονάδες βάσης τις προηγούμενες τρεις ημέρες, όπως και οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων.

Οι τιμές των μακροπρόθεσμων ομολόγων ενισχύθηκαν οριακά, με αποτέλεσμα η απόδοση του 30ετούς να μειωθεί κατά 1,6 μβ στο 3,531%, μόλις λίγο κάτω από το υψηλό της Τρίτης στο 3,559%, που ήταν το υψηλότερο επίπεδο από το 2011.

Υποχώρηση του πληθωρισμού

Ο ρυθμός αύξησης των τιμών στην ευρωζώνη υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2024, στο 1,7% τον Ιανουάριο. Η μέτρηση ήταν σύμφωνη με τις προβλέψεις των οικονομολόγων. Ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί ευμετάβλητα στοιχεία όπως η ενέργεια, τα τρόφιμα, το αλκοόλ και ο καπνός, υποχώρησε απροσδόκητα στο 2,2%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021.

«Η ΕΚΤ θα προσπαθήσει να αγνοήσει τον θόρυβο που προέρχεται από την ενέργεια και από την ισχύ του ευρώ. Αυτό αποτέλεσε μεγάλο μέρος της αρνητικής έκπληξης στον γενικό πληθωρισμό», δήλωσε ο Άντερς Σβέντσεν, επικεφαλής αναλυτής της Nordea.

«Θα είναι ικανοποιημένοι με τον δομικό πληθωρισμό. Έχουν τον πληθωρισμό υπό έλεγχο», πρόσθεσε.

Η ΕΚΤ αναμένεται να ανακοινώσει τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής την Πέμπτη και είναι πιθανό να διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση, ενώ η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, αναμένεται να επαναλάβει ότι η κεντρική τράπεζα βρίσκεται σε «καλή θέση».

Οι traders στις αγορές χρήματος εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια έως το 2026, καθώς ο πληθωρισμός κινείται κοντά στον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας και η ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική.

Η απόδοση του 2ετούς γερμανικού ομολόγου, που είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μεταβολές των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, υποχώρησε δύο μονάδες βάσης, στο 2,079%.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της Ιταλίας, της Γαλλίας και της Ισπανίας υποχώρησαν επίσης ελαφρώς την Τετάρτη, διατηρώντας το spread έναντι των γερμανικών σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.

«Γινόταν λόγος για μια τεράστια αύξηση στην έκδοση ομολόγων που θα δούμε φέτος, αλλά μέχρι στιγμής αυτή η έκδοση έχει απορροφηθεί πολύ καλά», δήλωσε ο Σβέντσεν της Nordea. «Γι’ αυτό έχουμε δει τα spreads να συρρικνώνονται».

Το spread απόδοσης 10ετών γαλλικών–γερμανικών ομολόγων διαμορφώθηκε στις 57,7 μονάδες βάσης, κοντά στο στενότερο επίπεδό του από τον Ιούνιο του 2024, έχοντας μειωθεί έντονα από τότε που η γαλλική κυβέρνηση δήλωσε ότι θα χρησιμοποιήσει συνταγματικές εξουσίες για να περάσει τον προϋπολογισμό του 2026.

Στην ελληνική αγορά, η απόδοση του 10ετούς κινήθηκε στο 3,37%, χωρίς αξιοσημείωτη μεταβολή. 

moneyreview.gr