Ομόλογα: Σε πτώση οι αποδόσεις του ευρώ αναζητώντας κατεύθυνση

Πτωτικά κινήθηκαν οι ομολογιακές αποδόσεις του ευρώ στη χθεσινη συνεδρίαση, αντιστρεφοντας την άνοδο της προηγούμενης ημέρας, καθώς η μεταβλητότητα παραμένει σε χαμηλά επίπεδα και με την ΕΚΤ να αναμένεται ότι θα διατηρήσει τα επιτόκιά της σταθερά έως τα τέλη του 2026. 

Η αγορά κρατικών ομολόγων αντέδρασε ελάχιστα στα νέα στοιχεία που έδειξαν ότι οι καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ ήταν σύμφωνες με τις προβλέψει αναλυτών. 

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς υποχώρησε 3,5 μονάδες βάσης, στο 2,73%. Πριν από την ανακοίνωση των στοιχείων υποχωρούσε τρεις μονάδες βάσης. 

Τα μακροοικονομικά αυτής της εβδομάδας στις ΗΠΑ αμφισβητούν τις προσδοκίες της αγοράς για νέες μειώσεις επιτοκίων από την Fed, οδηγώντας τους επενδυτές να περιορίσουν τα στοιχήματά τους για τις επόμενες επιτοκιακές μειώσεις.

Επίσης, οι επενδυτές δίδουν μία πιθανότητα μόλις 40% για μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ έως τον Ιούλιο του 2026. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς παρέμεινε σχεδόν σταθερή στο 4,16%.

Η γερμανική οικονομία βγαίνει από την ύφεση και αναμένεται να ανακτήσει κάποια δυναμική τα επόμενα δύο χρόνια, σύμφωνα με πέντε κορυφαία οικονομικά ινστιτούτα την Πέμπτη, μία ημέρα μετά τη δημοσίευση στοιχείων που έδειξαν μια απροσδόκητη πτώση στο επιχειρηματικό κλίμα.

Οι αποδόσεις των διετών γερμανικών ομολόγων, οι οποίες είναι πιο ευαίσθητες στις προσδοκίες για τα επιτόκια της ΕΚΤ, υποχώρησαν κατά 1,5 μονάδα βάσης στο 2,03%.

Ο Γερμανός Καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς πιέζει την ΕΕ να αποδεσμεύσει έως και 140 δισ. ευρώ από παγωμένα ρωσικά περιουσιακά στοιχεία για να χρηματοδοτήσει τον πόλεμο της Ουκρανίας – στην πρώτη δημόσια εκδήλωση υποστήριξης σε αυτό το επίπεδο από το Βερολίνο για μια τέτοια κίνηση.

«Η προφανής λύση είναι περισσότερη κοινή έκδοση χρέους από την ΕΕ, αρχικά με τη στήριξη εθελοντικών διμερών εγγυήσεων από τα συμμετέχοντα κράτη μέλη της ΕΕ και αργότερα από τον προϋπολογισμό της ΕΕ», δήλωσε ο Κρίστοφ Ρίγκερ, επικεφαλής έρευνας για τα επιτόκια και την πίστωση στην Commerzbank.

«Για τα spreads των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων, εκτός αν οι χρηματοδοτικές ανάγκες πρέπει να καλυφθούν πολύ γρήγορα, αυτό θα μπορούσε στην πραγματικότητα να είναι θετικό», πρόσθεσε, υποστηρίζοντας ότι «η ΕΕ θα μπορούσε να εδραιωθεί ως ένας πιο μόνιμος εκδότης για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα».

Η προοπτική αυξημένης κοινής έκδοσης χρέους στην Ευρωζώνη θα μπορούσε να στηρίξει τις τιμές των ομολόγων στις πιο υπερχρεωμένες χώρες, καθώς ο κοινός δανεισμός τείνει να μειώνει τα ασφάλιστρα κινδύνου και να σηματοδοτεί ισχυρότερη δημοσιονομική αλληλεγγύη στην ένωση.

Ωστόσο, η διαφορά απόδοσης μεταξύ των γερμανικών κρατικών ομολόγων και των 10ετών γαλλικών παραμένει σταθερή στις 82 μονάδες βάσης, μετά την πρόσφατη άνοδό της στις 83,80 μονάδες – το υψηλότερο επίπεδο σχεδόν επτά μηνών.

moneyreview.gr