UBS: Νέες τιμές στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες μετά το ισχυρό β’ τρίμηνο

Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η UBS, σε συνέχεια της αποτελεσμάτων του δευτέρου τριμήνου τα οποία είχαν ως αποτέλεσμα να βελτιώσουν τα guidances οι διοικήσεις τους.

Η UBS αναφέρει ότι τα επιχειρηματικά σχέδια των τραπεζών είναι συντηρητικά και τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου έδειξαν συνέχιση των αναβαθμίσεων στην καθοδήγηση, με ανοδικές έως συναινετικές προβλέψεις ειδικά για το 2026.

«Αναβαθμίσαμε τα κέρδη ανά μετοχή για φέτος κατά 4% για την Alpha Bank, 4% για τη Eurobank, 6% για την ΕΤΕ και 5,5% για την Πειραιώς μετά από ένα τρίμηνο ισχυρών αποτελεσμάτων για τις τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες. Οι τιμές στόχοι είναι στα 2,32 ευρώ για την Αlpha Bank με 50% περιθώριο ανόδου, 2,74 ευρώ για τη Eurobank με 38% περιθώριο ανόδου, 11,20 ευρώ για την ΕΤΕ με 53% περιθώριο ανόδου και τέλος 5,70 ευρώ για την Πειραιώς και 53% περιθώριο ανόδου, με συστάσεις αγοράς.

Οι βασικές τάσεις περιλαμβάνουν τη διατήρηση του καθαρού περιθωρίου τόκων (NIM) καλύτερα από το αναμενόμενο, ένα ισχυρό πιστωτικό τρίμηνο, ισχυρή παραγωγή εσόδων από προμήθειες και πιστωτικές ζημίες πιο ήπιες από τις προβλέψεις.

«Συγκρίνουμε τους βασικούς στόχους (KPIs) των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών», αναφέρει η UBS και προσθέτει: «Η Πειραιώς είχε ένα ισχυρό τρίμηνο με κυριότερα σημεία που περιλαμβάνουν την εκτέλεση επιχειρηματικών πιστώσεων (+5,8%), την επέκταση του NIM (+5 μ.β. σε τριμηνιαία βάση), την απόδοση των προμηθειών σε επίπεδα ρεκόρ (93 μ.β. του ενεργητικού) και την αύξηση κεφαλαίου (CET1 +30 μ.β.).

Η ΕΤΕ σημείωσε επίσης καλές επιδόσεις, με ανακλήσεις στις εξυπηρετούμενες επιχειρηματικές πιστώσεις (+5,7% τριμηνιαία βάση), διατήρηση του NIM σε υψηλά επίπεδα (3,22%) και δείκτη αποδοτικότητας RοTE 17,2% (επί CET1 18,3%).

Η Eurobank είχε ένα μέτριο τρίμηνο, υποτονική η Ελλάδα των εξυπηρετούμενων επιχειρηματικών δανείων (+2,5% τριμηνιαία βάση), με το NIM να συμπιέζεται κατά 8 μ.β. καθώς η απόδοση των δανείων της υποχώρησε και το κόστος καταθέσεων παρέμεινε υψηλό, με τα έσοδα από προμήθειες και χρεώσεις (+4,6% σε ετήσια βάσηy) να είναι σχετικά αδύναμη.

Η Alpha είχε ένα πιο αδύναμο τρίμηνο, καθώς οι εκτελεστικές επιχειρηματικές πιστώσεις παρέμειναν αμετάβλητες τριμηνιαία βάση, αν και επηρεάστηκαν από τις κοινοπραξίες δανείων, το NIM συμπιέστηκε κατά 7 μ.β. στο 2,20% (έναντι των ομοειδών στο 2,75%-3,22%), ο δείκτης κόστους προς έσοδα αυξήθηκε (core 40,5%) και η εξυγίανση των NPEs κόστισε 100 εκατ. ευρώ περίπου στα κέρδη και την κάτω από τη γραμμή».