UBS: Ελκυστικές οι αποτιμήσεις των τραπεζών – Τι θα κοιτάζει στα αποτελέσματα

Ισχυρά εκτιμά η UBS ότι θα είναι τα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών για το τέταρτο τρίμηνο, εν όψει της έναρξης της περιόδου ανακοινώσεων, με την Τράπεζα Πειραιώς στις 24 Φεβρουαρίου. Με βάση τις ενδείξεις από την Alpha Bank και την Πειραιώς, ο οίκος «βλέπει» την κερδοφορία να παραμένει ισχυρή και τις διοικήσεις να εκμεταλλεύονται αυτή την ευκαιρία για κινήσεις περαιτέρω εξυγίανσης.

Η προσοχή της αγοράς θα στραφεί, σύμφωνα με την UBS, στα αναθεωρημένα business plans και στο κατά πόσο οι τράπεζες θα διατηρήσουν ή θα αναβαθμίσουν τις προηγούμενες εκτιμήσεις τους για τα έσοδα από τόκους για το 2026.

Επίσης, οι αναλυτές θα παρακολουθούν τις όποιες νέες ενημερώσεις για τα σχέδια διανομής κεφαλαίου και το μείγμα των μερισμάτων σε μετρητά έναντι των επαναγορών μετοχών.

Κατόπιν τούτων, η UBS εκτιμά ότι παρά το τελευταίο ράλι, οι αποτιμήσεις του κλάδου παραμένουν ελκυστικές. O οίκος συστήνει την αγορά και των τεσσάρων τραπεζικών μετοχών, δίνοντας τιμές-στόχους στα 2,42 ευρώ για την Alpha Bank (περιθώρια ανόδου 31%), στα 3 ευρώ για τη Eurobank (22%), στα 11,2 ευρώ για την  Εθνική Τράπεζα (30%) και στα 5,7 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς (22%).

Σε ό,τι αφορά τις τάσεις του Δεκεμβρίου, η UBS σημειώνει ότι η αύξηση των επιχειρηματικών δανείων μετριάστηκε, έπειτα από τον ισχυρό Νοέμβριο (από 16,5% σε 10,2%).

Η συνολική πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα διαμορφώθηκε στο 4%, καθώς τα δάνεια προς νοικοκυριά εξακολουθούν να μειώνονται (-5,8%), αλλά οι τάσεις στα νέα δάνεια παραμένουν ισχυρές. Συνολικά, το 2024 υπήρξε ένα ισχυρό ξεκίνημα στα μεσοπρόθεσμα business plans των τραπεζών, σημειώνει ο οίκος.

Η μέση απόδοση των επιχειρηματικών δανείων συρρικνώθηκε κατά 33 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, στο 5,19%, κάτι που όπως σημειώνουν οι αναλυτές δεν τους προκαλεί έκπληξη, αλλά είναι μια τάση που αρχίζει να γίνεται αισθητή.  Οι αποδόσεις στα δάνεια προς νοικοκυριά είναι πιο σταθερές.

Το κόστος των καταθέσεων –ειδικά των νοικοκυριών- μειώνεται πιο αργά από το επιτόκιο Euribor. Οι καταθέσεις όψεως παραμένουν σταθερές στο μείγμα, χωρίς ενδείξεις στροφής προς τις προθεσμιακές καταθέσεις, όπως ανέμεναν αρχικά οι τράπεζες. Η αύξηση των καταθέσεων υπήρξε ισχυρή το τέταρτο τρίμηνο, ειδικά στο κομμάτι των εταιρικών καταθέσεων.