UBS: Βλέπει ακόμα υψηλότερα τις ελληνικές τράπεζες – Μπορούν να φτάσουν και σε premium

Κατά 2-6% ανεβάζει τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες η UBS, καθώς συνυπολογίζει την εκτίμησή της για υψηλότερα επιτόκια, επισημαίνοντας ότι ο ελληνικός κλάδος είναι ανάμεσα στους πιο ευαίσθητους στα επιτόκια.

Παρότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν καλύψει το χάσμα στις αποτιμήσεις τους έναντι των υπόλοιπων της Ευρώπης, εμφανίζουν ελκυστικά περιθώρια ανόδου, ειδικά έπειτα από το πρόσφατο de-rating που προκάλεσε η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων σε όλο τον κόσμο.

Μάλιστα, η UBS εκτιμά ότι ο κλάδος θα μπορούσε ακόμα και να διαπραγματεύεται σε premium, ειδικά καθώς οι ελληνικές τράπεζες εισέρχονται στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών (με αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές από την MSCI έως τον Μάιο του 2027) και οι μακροοικονομικές τάσεις παραμένουν στην Ελλάδα πιο ευνοϊκές από ό,τι σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες.

Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος συστήνει την αγορά όλων των ελληνικών τραπεζών που καλύπτει και θέτει τις τιμές-στόχους στα 12,50 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς (περιθώριο ανόδου 22,8%), στα 5,40 ευρώ για τη Eurobank (περιθώριο ανόδου 17,8%), στα 19,70 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα (περιθώριο ανόδου 17%), στα 5,20 ευρώ για την Alpha Bank (περιθώριο ανόδου 16,6%) και στα 16 ευρώ για την Optima (περιθώριο ανόδου 9,2%).

Σημειώνεται ότι οι νέες εκτιμήσεις της UBS κάνουν λόγο για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,75% τον Δεκέμβριο, ενώ βλέπουν τα επιτόκια στο 2,5% μεσοπρόθεσμα, έναντι 2% προηγουμένως.

Πέραν του πρόσθετου οφέλους από τα υψηλότερα επιτόκια, οι αναλυτές κάνουν και άλλες μικρές αλλαγές στα μοντέλα τους, αναβαθμίζοντας τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις τους για τα κέρδη ανά μετοχή (έως και το 2028) κατά 2-3%.

Ο οίκος βλέπει τα μεγαλύτερα περιθώρια για re-rating στην Τράπεζα Πειραιώς, ενώ εκτιμά ότι η παρουσίαση του business plan της Alpha Bank στις 5 Νοεμβρίου θα μπορούσε να λειτουργήσει σαν καταλύτης, παρότι δεν αναμένονται μεγάλες θετικές εκπλήξεις.

Σε ό,τι αφορά την Optima, οι αναλυτές σημειώνουν ότι παρουσιάζει υψηλή αποτίμηση και βλέπουν μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου στις μεγάλες τράπεζες.