ΕΚΤ: Προς αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο

Η πλειονότητα των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Reuters προβλέπει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα διατηρήσει το επιτόκιο αναφοράς στο 2,50% αυτόν τον μήνα και θα το αυξήσει κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, καθώς ο πληθωρισμός οδεύει σε ποσοστό διπλάσιο του στόχου του 2%.

Στο κάδρο των κινδύνων έχει προστεθεί εν τω μεταξύ η απότομη άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και κυρίως των γαλλικών εν μέσω των φόβων για περαιτέρω πληθωριστικές πιέσεις και δημοσιονομικές ανησυχίες. 

Οι υπεύθυνοι για τη νομισματική πολιτική έχουν από τη μία να αντιμετωπίσουν τον υψηλό πληθωρισμό, ο οποίος άγγιξε τον Σεπτέμβριο το 3,8% και πλησιάζει το πιο απαισιόδοξο σενάριο της ΕΚΤ, και από την άλλη τις ανησυχίες ότι η άνοδος των αποδόσεων θα μπορούσε να βλάψει την ανάπτυξη. Σε αυτό το πλαίσιο εμφανίζονται διχασμένοι ως προς την ερμηνεία της δήλωσης της προέδρου της ΕΚΤ, Christine Lagarde, ότι χρειάζεται «μετρημένη αντίδραση».

Μέχρι στιγμής, πάντως, υπάρχουν ελάχιστες ενδείξεις ότι οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας, που προκλήθηκαν από τον πόλεμο των ΗΠΑ και του Ισραήλ με το Ιράν, μετακυλίονται σε άλλες τιμές καταναλωτικών αγαθών, κάτι που θα αποτελούσε αφορμή για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ.

Όλοι εκτός από τρεις από τους 73 οικονομολόγους που ερωτήθηκαν από το Reuters στο διάστημα 5-8 Οκτωβρίου ανέμεναν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50% στις 29 Οκτωβρίου, σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς. Υπενθυμίζεται ότι η κεντρική τράπεζα της Ευρωζώνης αύξησε τα επιτόκια για δεύτερη φορά φέτος τον Σεπτέμβριο.

Ωστόσο, σχεδόν το 90% των οικονομολόγων, 64 από τους 73, προβλέπει πλέον μια ακόμη αύξηση τον Δεκέμβριο, ενώ στην έρευνα του περασμένου μήνα η πρόβλεψη σε ποσοστό 90% ήταν για διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα.

«Λόγω των αβεβαιοτήτων, η ΕΚΤ πιθανότατα θα κρατήσει την τρέχουσα πορεία τριμηνιαίων προσαρμογών και αυτό θα μας οδηγήσει σε μια ακόμη αύξηση τον Δεκέμβριο… Ο κύριος κίνδυνος είναι ότι ενδέχεται να υπάρξει πράγματι μια ακόμη αύξηση, ίσως τον Μάρτιο», δήλωσε ο Jens Eisenschmidt, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στη Morgan Stanley.

Οι προβλέψεις για επιτόκια και πληθωρισμό

Μια πλειονότητα 58%, δηλαδή 40 από τους 70, εκτιμά ότι το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα κορυφωθεί στο 2,75% από 2,5% σήμερα. Ωστόσο, πάνω από το ένα τρίτο, δηλαδή 24 οικονομολόγοι, αναμένουν ότι θα φτάσει στο 3,00%, έναντι μόλις δύο που έδιναν την ίδια απάντηση τον προηγούμενο μήνα. Οι αγορές προεξοφλούν επί του παρόντος σχεδόν τρεις αυξήσεις έως τα τέλη του 2027.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί στο 3,7% κατά μέσο όρο αυτό το τρίμηνο από 3,3% το τρίτο τρίμηνο, υψηλότερα από το 3,3% που είχε προβλεφθεί τον περασμένο μήνα, όπως έδειξαν οι μέσοι όροι της έρευνας. Ο μέσος όρος εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 3,0% φέτος και 2,6% το επόμενο έτος με αμφότερα τα ποσοστά να έχουν αναθεωρηθεί προς τα πάνω σε σχέση με το 2,9% και το 2,3% που είχαν προβλεφθεί τον περασμένο μήνα.

Εν τω μεταξύ, οι ενδείξεις ενίσχυσης της οικονομικής δραστηριότητας οδήγησαν σε αναθεώρηση προς τα πάνω των προοπτικών ανάπτυξης. Η οικονομία της ζώνης του ευρώ αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 1,0% φέτος, έναντι 0,8% στην προηγούμενη έρευνα. Η ανάπτυξη εκτιμάται στο 1,2% το 2027 και στο 1,3% το 2028.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ έχουν μέχρι στιγμής εκφράσει αντιρρήσεις για αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση αυτού του μήνα, παρόλο που οι πόλεμοι στη Μέση Ανατολή και μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας δεν δείχνουν σημάδια ύφεσης, την ίδια στιγμή που ο καιρός γίνεται πιο κρύος και η ζήτηση για ενέργεια αυξάνεται. Η πτώση της αγοράς ομολόγων έχει επίσης ελαττώσει τις προοπτικές για άμεση αύξηση.

«Ένα βασικό επιχείρημα κατά της αύξησης τον Οκτώβριο μπορεί να είναι ότι τα επιτόκια της αγοράς έχουν αυξηθεί σημαντικά και αναλαμβάνουν μέρος του έργου της ΕΚΤ», δήλωσε ο Anatoli Annenkov, ανώτερος οικονομολόγος για την Ευρώπη στη Societe Generale.

Εν τω μεταξύ, η συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της 28ης και 29ης Οκτωβρίου αναμένεται έντονη, σύμφωνα με την εκτίμηση του μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Ante Zigman. «Αυξήσαμε τα επιτόκια στην τελευταία συνεδρίαση», δήλωσε ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Κροατίας την Πέμπτη. «Φυσικά, θα υπάρξει μια πολύ έντονη συζήτηση για το πώς θα προχωρήσουμε και ποιες ενέργειες θα αναλάβουμε στην επόμενη συνεδρίαση», πρόσθεσε.

Moneyreview.gr