Εξακολουθεί να ανησυχεί για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη η ΕΚΤ

Σταθερή στη θέση της για συνέχιση της νομισματικής σύσφιξης δηλώνει η ΕΚΤ αφού αν δε "νικηθεί" ο πληθωρισμός μέχρι και το τέλος του 2024 η Ευρωζώνη έχει μεγάλες πιθανότητες να διολισθήσει σε ένα φαύλο κύκλο στασιμοπληθωρισμού.

Μετά την αργή, μεν καθοδική δε πορεία του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη που έφτασε στο 8,5% τον Φεβρουάριο από 8,6% τον Ιανουάριο, η ΕΚΤ έχει επικεντρώσει τις προσπάθειες της στο δομικό πληθωρισμό, ο οποίος συνεχίζει να αυξάνεται φτάνοντας τον Φεβρουάριο στο 5,6% από 5,2% τον προηγούμενο μήνα, παρά την υποχώρηση των τιμών της ενέργειας.

Σημειώνεται ότι η Ελλάδα, παρότι καταγράφει ταυτόχρονα την ταχύτερη αποκλιμάκωση του "γενικού" πληθωρισμού (στο 6,5% τον Ιανουάριο από 7,3% τον Ιανουάριο), έχει και τη μεγαλύτερη επιτάχυνση του δομικού πληθωρισμού, ο οποίος ξεπέρασε το μέσο πληθωρισμό φτάνοντας το 6,8% τον περασμένο μήνα από 6,2% τον Ιανουάριο.

Σε μια προσπάθεια να περιοριστεί δραστικά η ζήτηση στην οικονομία και με τη συνηγορία και της Κομισιόν, η ΕΚΤ πέρασε και στη δημοσιονομική πολιτική, πιέζοντας να περιοριστούν στο ελάχιστο και να σταδιακά να αποσυρθούν, τα μέτρα στήριξης κατά της ενεργειακής κρίσης από τα κράτη μέλη.

Ο φόβος του στασιμοπληθωρισμού 

Η στροφή της Κεντρικής Τράπεζας του Ευρώ από το "μέσο" στο δομικό πληθωρισμό, οφείλεται στο γεγονός ότι η δεύτερη μέτρηση του πληθωρισμού, χωρίς να υπολογίζονται οι τιμές ενέργειας και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα, δίνει εντονότερα την αίσθηση της ακρίβειας σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Αν η ανοδική του πορεία δεν ανακοπεί πριν αρχίσει να αποκλιμακώνεται, θα δημιουργήσει το λεγόμενο "σπιράλ" των δευτερογενών επιδράσεων.

Τα αιτήματα για αυξήσεις μισθών, σε αναπλήρωση της απώλειας αγοραστικής δύναμης, θα γίνουν περισσότερα και για μεγαλύτερα ποσοστά. Τα φαινόμενα αυτά έχουν ήδη εμφανιστεί σε Γερμανία, Γαλλία και τάση να εξαπλωθούν σταδιακά σε όλη της Ευρώπη. Αυτό από μόνο τους θα έχει ως αποτέλεσμα να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις και να εξαναγκάσει την ΕΚΤ σε νέες αυξήσεις των επιτοκίων του Ευρώ, οι οποίες μοιραία θα πλήξουν την ανάπτυξη, χωρίς όμως να έχουν αποτέλεσμα και στο πληθωρισμό. Συνεπώς, θα καταλήξουμε σε ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού με χαμηλή ανάπτυξη δηλαδή στασιμοπληθωρισμού.

Η κρίση στις τράπεζες 

Παρά τα ογκούμενα προβλήματα στο χρηματοπιστωτικό τομέα, η πρόεδρος της ΕΚΤ κ. Κριστίν Λαγκάρντ στην τελευταία ομιλία στους παρατηρητές της ΕΚΤ (κυρίως δημοσιογράφους), έσπευσε να επαναλάβει ότι η οποιαδήποτε βοήθεια δοθεί στις τράπεζες δεν θα ακυρώσει τη νομισματική πολιτική που συνεχίζει να έχει βασικό στόχο τη μείωση του πληθωρισμού.

Σε ό,τι αφορά το επόμενο διάστημα, η Κεντρική Τραπεζίτης του Ευρώ επανέλαβε ότι θα συνεχίσει να κινείται, ανάλογα με τα δεδομένα τα οποία θα συγκεντρώνει κάθε φορά για τον πληθωρισμό.

Αυτό, από τη μία μπορεί να ερμηνευτεί ως αλλαγή (δηλαδή χαλάρωση) της στάσης της ΕΚΤ και από την άλλη, ως μια πιο προσεκτική προσέγγιση της πραγματικότητας, η οποία εκτός από τον πληθωρισμό θα πρέπει να λάβει υπόψιν της και τα προβλήματα που υπάρχουν, ή δημιουργεί η ίδια η ΕΚΤ στο τραπεζικό σύστημα της Ευρωζώνης με τη συνέχιση της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής. 

Βέβαιο είναι -όπως τονίζουν κύκλοι της ΕΚΤ- ότι η Κεντρική Τράπεζα του Ευρώ, δεν μπορεί να προχωρήσει πολύ πιο μπροστά ή να μείνει πολύ πιο πίσω από την αμερικανική FED. 

Tούτο με δεδομένο εκτός από τον πληθωρισμό και το εν εξελίξει πρόβλημα στις τράπεζες, θα πρέπει να παρακολουθεί και την πορεία ευρώ / δολαρίου η οποία υπό προϋποθέσεις, μπορεί να ως ένας ακόμη μοχλός πληθωριστικών πιέσεων.