Goldman Sachs: Πάνω από 100 ευρώ το αέριο τον Δεκέμβριο αν επιμείνει η κρίση

Πάνω από τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα ενδέχεται να χρειαστεί να ανέβει η τιμή του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου τον Δεκέμβριο, εάν οι εξαγωγές ενέργειας από τη Μέση Ανατολή αποκατασταθούν με αργούς ρυθμούς και οι πιέσεις στην παγκόσμια αγορά LNG παραταθούν έως το 2027.

Σύμφωνα με ανάλυση της Goldman Sachs που επικαλείται το Bloomberg, ακόμη και το πρόσφατο ράλι στο ολλανδικό TTF, το βασικό σημείο αναφοράς για την ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου,  δεν αρκεί για να εξασφαλίσει τις ποσότητες που χρειάζεται η Ευρώπη ώστε να γεμίσει τις αποθήκες της και να περάσει τον χειμώνα.

Τα συμβόλαια του TTF ξεπέρασαν την προηγούμενη εβδομάδα τα 65 ευρώ ανά μεγαβατώρα, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε μηνών. Ωστόσο, οι αναλύτριες της Goldman Sachs, Samantha Dart και Laura Cyr, εκτιμούν ότι οι σημερινές τιμές δεν είναι αρκετά υψηλές ώστε να στρέψουν προς την Ευρώπη σημαντικό αριθμό φορτίων LNG που διαφορετικά θα κατευθύνονταν στην Ασία.

Το δυσμενές σενάριο των 100 ευρώ

Στο σενάριο κατά το οποίο οι ενεργειακές εξαγωγές από τη Μέση Ανατολή θα επιστρέφουν σταδιακά σε κανονικά επίπεδα μόνο κατά τη διάρκεια του 2027, η τιμή του TTF για παράδοση τον Δεκέμβριο του 2026 θα πρέπει πιθανότατα να ξεπεράσει τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα, σύμφωνα με την Goldman Sachs.

Το επίπεδο αυτό είναι περίπου 110% υψηλότερο από το βασικό σενάριο της τράπεζας, το οποίο τοποθετεί την τιμή στα 50 ευρώ ανά μεγαβατώρα.

Η εκτίμηση δεν αποτελεί τη βασική πρόβλεψη της Goldman Sachs, αλλά αποτυπώνει το ύψος στο οποίο μπορεί να χρειαστεί να φτάσουν οι ευρωπαϊκές τιμές εάν συνεχιστούν οι διαταραχές στις προμήθειες. Η άνοδος θα λειτουργούσε ως κίνητρο για τους προμηθευτές LNG να εκτρέψουν περισσότερα φορτία από τις ασιατικές αγορές προς την Ευρώπη.

Οι αποθήκες γεμίζουν με αργούς ρυθμούς

Η αναπλήρωση των ευρωπαϊκών αποθεμάτων, η οποία πραγματοποιείται συνήθως κατά τους θερινούς μήνες, έχει καθυστερήσει φέτος. Με βάση τους σημερινούς ρυθμούς, οι αποθήκες φυσικού αερίου στη βορειοδυτική Ευρώπη αναμένεται να κλείσουν τον Αύγουστο με πληρότητα μόλις 51%.

Το ποσοστό αυτό είναι κατά 3,4 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερο από το βασικό σενάριο της Goldman Sachs και περιορίζει το περιθώριο ασφαλείας ενόψει των μηνών κατά τους οποίους αυξάνεται η ζήτηση για θέρμανση και ηλεκτροπαραγωγή.

Η πίεση εντείνεται από τον πόλεμο μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, ο οποίος έχει περιορίσει σε ελάχιστα επίπεδα τις ενεργειακές μεταφορές μέσω των Στενών του Ορμούζ. Πρόκειται για μία από τις σημαντικότερες διόδους πετρελαίου και LNG παγκοσμίως, με αποτέλεσμα κάθε παρατεταμένη διαταραχή να επιβαρύνει άμεσα τη διαθεσιμότητα φορτίων και τον ανταγωνισμό μεταξύ Ευρώπης και Ασίας.

Την ίδια ώρα, οι προοπτικές αποκλιμάκωσης παραμένουν περιορισμένες, ενώ ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump έχει προαναγγείλει νέα οικονομικά μέτρα κατά του Ιράν, τα οποία έχει χαρακτηρίσει «οικονομική D-Day».

Ο αστάθμητος παράγοντας του καιρού

Μια πιθανή διέξοδος για την Ευρώπη θα μπορούσε να έρθει από τις καιρικές συνθήκες. Η βασική πρόβλεψη της Goldman Sachs στηρίζεται στην παραδοχή ενός χειμώνα με θερμοκρασίες κοντά στον ιστορικό μέσο όρο.

Ωστόσο, πρόσφατη έκθεση της Rystad Energy αναφέρει ότι ένα ιδιαίτερα ισχυρό φαινόμενο Ελ Νίνιο θα μπορούσε να ανεβάσει τη μέση θερμοκρασία του χειμώνα κατά τουλάχιστον 2 βαθμούς Κελσίου. Σε μια τέτοια περίπτωση, η χαμηλότερη κατανάλωση για θέρμανση θα περιόριζε τη ζήτηση φυσικού αερίου και θα μπορούσε να αντισταθμίσει μέρος του ελλείμματος στις αποθήκες.

Χωρίς τη βοήθεια ενός θερμότερου χειμώνα ή ταχύτερη αποκατάσταση των ενεργειακών ροών από τη Μέση Ανατολή, όμως, η Ευρώπη θα χρειαστεί πιθανότατα να πληρώσει πολύ ακριβότερα για να εξασφαλίσει τις ποσότητες LNG που χρειάζεται. Αυτό θα επανέφερε τις πιέσεις στο κόστος ηλεκτροπαραγωγής και συνολικά στην ευρωπαϊκή ενεργειακή αγορά.