Goldman Sachs: Πιο ελκυστικές οι συγχωνεύσεις και εξαγορές τραπεζών στην ΕΕ

Ενίσχυση της λογικής των συγχωνεύσεων και των εξαγορών μεταξύ ευρωπαϊκών τραπεζών διαβλέπουν οι κορυφαίοι διαμεσολαβητές χρηματοοικονομικών συναλλαγών της περιοχής, παρά τα εμπόδια που αντιμετωπίζουν οι διασυνοριακές συνεργασίες.

«Τα τελευταία δύο χρόνια ήταν εκπληκτικά όσον αφορά τη διατήρηση της κερδοφορίας σε σχετικά υψηλά επίπεδα», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Dirk Lievens, ο οποίος συμπροεδρεύει της ομάδας κάλυψης χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων για την Ευρώπη στην Goldman Sachs Group Inc. «Το βασικό θεμελιώδες ερώτημα για όλους αυτή τη στιγμή είναι: Δημιουργούμε κεφάλαιο — πώς μπορούμε να το αξιοποιήσουμε με τον πιο παραγωγικό τρόπο;», πρόσθεσε.

Μια σειρά από προσπάθειες συγχωνεύσεων και εξαγορών τα τελευταία χρόνια λαμβάνουν χώρα στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, συμπεριλαμβανομένου του τελευταίου κύματος στην Ιταλία, όπου δύο από τις μεγαλύτερες τράπεζες αντιμάχονται σε αυτό που θα μπορούσε να εξελιχθεί σε πόλεμο προσφορών για την Banca Monte dei Paschi di Siena SpA. Ωστόσο, το εθνικό συμφέρον και το ρυθμιστικό πλαίσιο φρενάρουν τις διεθνείς συναλλαγές, όπως επί παραδείγματι την προσφορά της UniCredit SpA για την Commerzbank AG.

Οι αποτιμήσεις αυξάνονται σε σημείο που είναι πιο λογικό για τα διοικητικά συμβούλια να εξετάσουν το ενδεχόμενο εξαγορών αντί για επαναγορά μετοχών, δήλωσε ο Lievens. Ο Lievens έχει εργαστεί σε μερικές από τις μεγαλύτερες τραπεζικές συναλλαγές των τελευταίων ετών.

«Όταν η χρηματιστηριακή αξία μιας μετοχής ανέρχεται στο 6πλάσιο των κερδών της, είναι εύκολο να δικαιολογήσει κανείς την αγορά των δικών σου κερδών αντί για τα κέρδη κάποιου άλλου», είπε. «Όταν η χρηματιστηριακή αξία πλησιάζει το 10πλάσιο, αυτό μπορεί να μην ισχύει». 

Ενώ ο Lievens αναφέρθηκε στην πρόοδο όσον αφορά την πολιτική βούληση να επιτραπεί η ενοποίηση των ευρωπαϊκών τραπεζών, εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικά εμπόδια. «Βλέπουμε έναν ευνοϊκό άνεμο να φυσάει από τις υπερεθνικές δομές», είπε, αναφερόμενος στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ωστόσο, «η πραγματικότητα στο έδαφος σε εθνικό επίπεδο παρουσιάζει μια πιο λεπτή εικόνα», είπε.

Η Commerzbank έχει προσλάβει την Goldman Sachs για να τη βοηθήσει στην αμυντική της στρατηγική ενάντια στην προσφορά της UniCredit.

Η γερμανική τράπεζα απέρριψε την προσφορά εξαγοράς ύψους 37 δισ. ευρώ της UniCredit SpA, χαρακτηρίζοντάς την ως υπερβολικά χαμηλή, και κάλεσε τους επενδυτές να την απορρίψουν. Ο γερμανικός πιστωτικός οργανισμός δήλωσε επίσης ότι είναι ανοιχτός σε διαπραγματεύσεις, εφόσον η UniCredit βελτιώσει την προσφορά της και παρουσιάσει μια στρατηγική για την ενιαία οντότητα — αν και οι τοπικοί πολιτικοί εξακολουθούν να αντιτίθενται στη συγχώνευση. 

Ο Lievens δήλωσε ότι υπάρχει ένας απλούστερος τρόπος για την αντιμετώπιση ορισμένων από τις τριβές που υπάρχουν γύρω από τις διασυνοριακές τραπεζικές συγχωνεύσεις στην Ευρωπαϊκή Ένωση, δεδομένου ότι η συζήτηση για τα εμπόδια στις συναλλαγές συχνά επικεντρώνεται στο δυσεπίλυτο πρόβλημα της έλλειψης κοινής ασφάλισης καταθέσεων.

«Η εναρμόνιση των ευρωπαϊκών κωδίκων εξαγοράς θα πρέπει να αποτελεί προτεραιότητα», δήλωσε και πρόσθεσε: «Προς το παρόν, διαφέρουν σημαντικά, γεγονός που εμποδίζει την ενοποίηση και τελικά αποδυναμώνει την ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης». 

Bloomberg