Το άλμα του Bitcoin λόγω Μπέσεντ δεν λέει όλη την αλήθεια

Το Bitcoin κατέγραψε αυτή την εβδομάδα τα μεγαλύτερα εβδομαδιαία κέρδη των τελευταίων τριών και πλέον ετών, βάζοντας τέλος στην καλοκαιρινή "ραστώνη” του. Οι επενδυτές των crypto μπορούν να ευχαριστήσουν τον υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, του οποίου το σχέδιο για αύξηση των επαναγορών ομολόγων πυροδότησε την ανοδική αυτή κίνηση. Ωστόσο, αυτό δεν αρκεί για να επιστρέψει η συγκεκριμένη αγορά σε πραγματικά bullish έδαφος.

Το ράλι 23% οφειλόταν κατά κύριο λόγο στη συμμετοχή του Bitcoin στο λεγόμενο "debasement trade" - όταν οι επενδυτές καταφεύγουν περιστασιακά σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, φαινόμενο που τροφοδοτείται από τις ανησυχίες για τον υψηλό δανεισμό των ΗΠΑ και τις εκκεντρικές πολιτικές του Λευκού Οίκου. Η παρέμβαση του Μπέσεντ επιδείνωσε αυτές τις ανησυχίες, αν και το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο έχει ήδη αρχίσει να σταθεροποιείται εκ νέου, αφού ξεπέρασε τα 80.000 δολάρια την Τρίτη. Οι επενδυτές ορθώς παραμένουν επιφυλακτικοί. Η εμπειρία του άγριου sell-off του Οκτωβρίου, αφού το Bitcoin είχε αγγίξει την κορυφή των 126.000 δολαρίων, έδειξε γιατί τα αφηγήματα γύρω από τις δυνάμεις που διαμορφώνουν την αξία του συχνά καταρρέουν.

Ορισμένοι επενδυτές προωθούν σταθερά τα κρυπτονομίσματα ως αποτελεσματικό μέσο αντιστάθμισης του δολαρίου, πλάι στο παραδοσιακό καταφύγιο των αγορών, τον χρυσό. Ωστόσο, η βουτιά του Οκτωβρίου - όταν το Bitcoin υποχώρησε περισσότερο από 12% αφότου ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ επανέλαβε τις απειλές για επιβολή δασμών στην Κίνα - έβαλε τέλος σε αυτό το story. Ο χρυσός, στο μεταξύ, σκαρφάλωσε σε επίπεδα ρεκόρ.

Το Bitcoin αναζητά εδώ και καιρό ένα story για να αποδείξει ότι διαθέτει θεμελιώδη αξία και ότι δεν αποτελεί απλώς ένα αμιγώς κερδοσκοπικό προϊόν - μια αναζήτηση που έγινε ακόμη πιο επιτακτική από τη στιγμή που πέρασε στην "εφηβεία" του και προκάλεσε το ενδιαφέρον ισχυρών θεσμικών διαχειριστών κεφαλαίων. Είναι ενδεικτικό το γεγονός ότι δεν έχει κατασταλάξει ακόμη σε ένα συνεπές ή πειστικό αφήγημα.

Η εκδοχή ενός "ψηφιακού χρυσού" αποτελεί το κλασικό επιχείρημα των οπαδών του Bitcoin, οι οποίοι το παρουσιάζουν επίσης ως ανάχωμα απέναντι στον αυξανόμενο πληθωρισμό. Όπως και τον Οκτώβριο, η ιδέα αυτή δεν απέδωσε ιδιαίτερα φέτος. Η τιμή του χρυσού σημειώνει κέρδη άνω του 7% μέχρι στιγμής το 2026. Το Bitcoin, από την άλλη, έχει υποχωρήσει σχεδόν 10%, ακόμη και μετά την πρόσφατη ανάκαμψη.

Παράλληλα, το άλμα της περασμένης εβδομάδας, όπου τόσο ο χρυσός όσο και το Bitcoin ενισχύθηκαν σημαντικά, δεν επιτρέπει μια συγκριτική ανάλυση με βάση τα ίδια κριτήρια. Μεγάλο μέρος της εκτίναξης των κρυπτονομισμάτων οφειλόταν σε επενδυτές που πόνταραν στην πτώση της τιμής και δεν είχαν προβλέψει την ανατροπή της τάσης. Στη συνέχεια, αναγκάστηκαν να αγοράσουν για να καλύψουν τις θέσεις τους. Ο χρυσός απλώς κινήθηκε όπως θα περίμενε κανείς. Ένας από τους πλέον ένθερμους υποστηρικτές του Bitcoin, ο πρόεδρος της Strategy Inc. Μάικλ Σέιλορ, παρότρυνε τους επενδυτές να αγοράσουν περισσότερα ψηφιακά νομίσματα κατά τη διάρκεια της απότομης ανόδου, αποτρέποντας ωστόσο τη δική του εταιρεία από το να αγοράσει.  

Η προοπτική ενός ευνοϊκού ρυθμιστικού πλαισίου αποτελεί ένα ακόμη δημοφιλές επιχείρημα που χρησιμοποιείται για να παρηγορήσει τους οπαδούς του Bitcoin. Ο Τραμπ λατρεύει τα ψηφιακά assets, έχοντας προχωρήσει σε αρκετά δικά του επιχειρηματικά εγχειρήματα στον τομέα των κρυπτονομισμάτων κατά τη διάρκεια της δεύτερης θητείας του και προωθώντας νομοθεσία για τα stablecoins πέρυσι. Όλα αυτά συνέβαλαν στο να ωφεληθεί ο πρόεδρος: το 2025 δήλωσε έσοδα τουλάχιστον 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων από κρυπτονομίσματα, που αποτελούν μακράν τη μεγαλύτερη πηγή εισοδήματός του. Στο ποσό αυτό περιλαμβάνονται πωλήσεις άνω των 594 εκατομμυρίων δολαρίων από την World Liberty Financial, μια εταιρεία που συνίδρυσε με τους γιους του και η οποία διαθέτει το δικό της νόμισμα συνδεδεμένο με το δολάριο.

Η συνάντησή του με στελέχη της αγοράς κρυπτονομισμάτων λίγο μετά τις αιφνιδιαστικές ανακοινώσεις του Μπέσεντ για τις επαναγορές ομολόγων αποδείχθηκε ένα εξαιρετικά καλό timing, όπως σημείωσε ο συνάδελφος στο Bloomberg, Βασίλης Καραμάνης. Ενίσχυσε έτσι το Bitcoin την πλέον κατάλληλη στιγμή.

Πλέον, η προσοχή του Αμερικανού προέδρου έχει στραφεί στον νόμο Clarity Act, ένα νομοσχέδιο για τη δομή της αγοράς που υπόσχεται να παρέχει τις αναγκαίες ασφαλιστικές δικλείδες ώστε να ενθαρρυνθεί η ευρύτερη υιοθέτηση των κρυπτονομισμάτων από τη Wall Street. Ωστόσο, οι κινήσεις νομοθετών και ρυθμιστικών αρχών είναι απρόβλεπτες. Το νομοσχέδιο έχει κολλήσει, κυρίως λόγω εσωτερικών διαμαχών σχετικά με διατάξεις δεοντολογίας που θα περιόριζαν την προσωπική εμπλοκή του ίδιου του Τραμπ. Η αμερικανική Γερουσία δεν αναμένεται να επανεξετάσει τη νομοθεσία πριν από τα μέσα Σεπτεμβρίου, αφήνοντας ελάχιστα περιθώρια για πλήρη έγκριση πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου.

Και από όλα τα παραπάνω απουσιάζει ένα πραγματικά ακλόνητο επιχείρημα που να διαφοροποιεί τα κρυπτονομίσματα από άλλα περιουσιακά στοιχεία με τρόπο που να ανταποκρίνεται στους ισχυρισμούς των πρωτοπόρων του χώρου. Το Bitcoin ξεκίνησε ως ένας τρόπος απελευθέρωσης του χρήματος από την κυριαρχία των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών συστημάτων, μια αποκεντρωμένη μορφή ψηφιακού χρήματος που θα έδινε προτεραιότητα στην ιδιωτικότητα και την ισότιμη πρόσβαση. Η υπόσχεση αυτή παραμένει ανεκπλήρωτη. Ο κόσμος εξακολουθεί να προτιμά να χρησιμοποιεί τα stablecoins που καλύπτονται από το δολάριο ή τα φυσικά μετρητά και τα ισοδύναμά τους για τις καθημερινές συναλλαγές τους. Οι προσπάθειες για τη δημιουργία μιας οικονομίας βασισμένης αποκλειστικά στο Bitcoin έχουν σε μεγάλο βαθμό εγκαταλειφθεί.

Παρ' όλα αυτά, δεν είναι ντροπή να αποδέχεται κανείς το Bitcoin για αυτό που είναι. Κάθε περιουσιακό στοιχείο ξεκινά από κάπου, και ακόμη και ο χρυσός χρειάστηκε να διανύσει μια πορεία αιώνων ως μέσο ανταλλαγής πριν εδραιωθεί. Ίσως το κρυπτονόμισμα καταφέρει τελικά να εκπληρώσει όλα τα όνειρα του Σατόσι Νακαμότο (το ψευδώνυμο του δημιουργού πίσω από το Bitcoin). Ή μπορεί να παραμείνει αυτό που είναι σήμερα: ένα εργαλείο κερδοσκοπίας που προσφέρει μια ευκαιρία για γρήγορο κέρδος - αρκεί η αντοχή σας στο ρίσκο να είναι αρκετά δυνατή για να το αντέξετε.

Bloomberg