Deutsche Bank: Υποτιμημένες οι ελληνικές τράπεζες – Αναβαθμίζει τους στόχους

Νέες, υψηλότερες τιμές-στόχους δίνει για τις ελληνικές τράπεζες η Deutsche Bank, καθώς θεωρεί ότι παρά τις ισχυρές επιδόσεις τους και τα καλύτερα των προβλέψεων αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, ο κλάδος παραμένει υποτιμημένος.

Ο γερμανικός επενδυτικός οίκος διαβλέπει στις ελληνικές τράπεζες τα 3R: Resilience (ανθεκτικότητα), Returns (αποδόσεις) and Re-rating.

Στο πλαίσιο αυτό, δίνει σύσταση αγοράς για το σύνολο του κλάδου και ανεβάζει τις τιμές-στόχους από τα 4,8 ευρώ στα 5,1 ευρώ για την Alpha Bank, από τα 11,25 ευρώ στα 12,35 ευρώ για την Τράπεζα Κύπρου, από τα 10,15 ευρώ στα 11,3 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, από τα 5 ευρώ στα 5,45 ευρώ για τη Eurobank και από τα 17,1 ευρώ στα 18,55 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα.

Όπως σημειώνει η Deutsche Bank, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες συνεχίζουν να παρουσιάζουν ισχυρές επιδόσεις, με τα καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου να ανοίγουν το δρόμο για πιο θετικές προοπτικές.

Την ίδια στιγμή, εμφανίζουν ισχυρή αύξηση των επιχειρηματικών δανείων (+10% σε ετήσια βάση) και ανθεκτικότητα των καθαρών τόκων από τόκους (NII) που οφείλεται στους όγκους. Παρόλα αυτά, οι αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά δεν έχει αναγνωρίσει πλήρως από την λειτουργική επιτάχυνση και τις τάσεις που σταδιακά κερδίζουν έδαφος.

Αυτή η θεμελιώδης δυναμική των τραπεζών έχει ήδη οδηγήσει σε αναβαθμίσεις του guidance των διοικήσεων για το σύνολο του 2026 σε ολόκληρο τον κλάδο, μια τάση που στηρίζεται και από την πειθαρχία στο μέτωπο του κόστους, η οποία φέρνει περαιτέρω βελτιώσεις στους δείκτες αποδοτικότητας.

Σε συνδυασμό με την εξαιρετική ποιότητα του ενεργητικού (ο μέσος δείκτης NPE έχει πέσει περίπου στο 2,2%), ο κλάδος προσφέρει σαφή ορατότητα στα κέρδη, η οποία, σύμφωνα με τη Deutsche Bank, παραμένει υποτιμημένη, ειδικά λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες παρουσιάζουν υψηλότερη μελλοντική ανάπτυξη από πολλές άλλες ευρωπαϊκές.

Η είσοδος στους δείκτες θα προσελκύσει νέους επενδυτές

Η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, εν μέσω ισχυρών μακροοικονομικών προβλέψεων, οδηγεί στην πιθανή μετάβαση του χρηματιστηρίου της Αθήνας στους δείκτες Stoxx και FTSE Russell αυτόν τον Σεπτέμβριο, εν όψει της αναβάθμισης στις ανεπτυγμένες αγορές από την MSCI τον Μάιο του 2027. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι ο άμεσος αντίκτυπος στις ροές μπορεί να είναι περιορισμένος, όμως αυτές οι αλλαγές ουσιαστικά «συστήνουν» τις ελληνικές τράπεζες σε θεσμικούς επενδυτές που δραστηριοποιούνται στις ανεπτυγμένες αγορές και διαχειρίζονται μεγαλύτερες «δεξαμενές» κεφαλαίων.

Την ίδια στιγμή, η ισχυρή ανάπτυξη του κλάδου εξακολουθεί να υποστηρίζεται από ισχυρά κεφάλαια, με τους αναλυτές να σημειώνουν ότι η εξάρτηση από τον αναβαλλόμενο φόρο δεν αποτελεί πια ανησυχία. Τα υψηλά κεφάλαια επιτρέπουν δυνητικά την επαναγορά μετοχών και σχεδόν διψήφιες αποδόσεις μερισμάτων έως το 2028, οδηγώντας την Deutsche Bank να μιλά για ένα εξαιρετικά ελκυστικό σημείο εισόδου.