Ιαπωνία: Οι νέες προκλήσεις για τη νομισματική πολιτική στο επίκεντρο συνεδρίου των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών

Σε δύο δυσάρεστες πραγματικότητες, την υποτονική οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό, θα επικεντρωθεί το φετινό διήμερο συνέδριο των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών από αύριο Τρίτη στο Τόκιο, σε μια ιαπωνική εκδοχή του συμποσίου της Fed στο Jackson Hole, χωρίς τις αυξήσεις.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας και η συνδεδεμένη με αυτήν δεξαμενή σκέψης υποδέχονται διακεκριμένους ακαδημαϊκούς και κεντρικούς τραπεζίτες των ΗΠΑ, της Ευρώπης και της Ασίας.

Ενώ οι περισσότερες ομιλίες είναι ακαδημαϊκού χαρακτήρα και κλειστές για τα μέσα ενημέρωσης, το φετινό θέμα εξετάζει τις «νέες προκλήσεις για τη νομισματική πολιτική», συγκεκριμένα πώς οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να αντιμετωπίσουν τον επίμονο πληθωρισμό, τους οικονομικούς κινδύνους, τις ασταθείς αγορές και τους δασμούς των ΗΠΑ.

Αυτοί οι αντικρουόμενοι αντίθετοι άνεμοι, σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα των πολιτικών του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, δημιουργούν τροχοπέδη για πολλές κεντρικές τράπεζες, ανεξάρτητα από την αυξομείωση των επιτοκίων.

Η BOJ, για παράδειγμα, παραμένει σε καλό δρόμο για να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια και να μειώνει σταθερά τις αγορές ομολόγων της, σε πλήρη αντίθεση με τους ομολόγους της που μειώνουν τα επιτόκια, αλλά οι πρόσφατες παγκόσμιες εξελίξεις έχουν εγείρει ερωτήματα σχετικά με τον ρυθμό αυτών των κινήσεων.

Αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένου του προέδρου της Fed της Νέας Υόρκης Τζον Γουίλιαμς, της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, της Τράπεζας του Καναδά και της Αποθεματικής Τράπεζας της Αυστραλίας είναι μεταξύ των συμμετεχόντων στη διάσκεψη, η οποία πραγματοποιείται στην έδρα της BOJ στο κεντρικό Τόκιο.

Στην περσινή συνάντηση, οι συμμετέχοντες έκαναν απολογισμό της εμπειρίας τους στην αντιμετώπιση των οικονομικών υφέσεων συζητώντας τα διδάγματα που αποκόμισαν από τη χρήση διαφόρων μη συμβατικών εργαλείων νομισματικής χαλάρωσης. Συζήτησαν επίσης κατά πόσον η Ιαπωνία – μια εξαίρεση που διατήρησε τα επιτόκια σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, ακόμη και όταν άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες αύξησαν επιθετικά τα επιτόκια – θα μπορούσε να βγει από δεκαετίες αποπληθωρισμού και χαμηλού πληθωρισμού με εκκολαπτόμενα σημάδια βιώσιμων αυξήσεων των μισθών.

Ενώ οι ανησυχίες φέτος επικεντρώνονται στις οικονομικές υφέσεις που προκαλούνται από τους δασμούς, τα θέματα του συνεδρίου δείχνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξακολουθούν να είναι ευαίσθητοι στους κινδύνους να βρεθούν αντιμέτωποι με έναν επίμονο, υπερβολικά υψηλό πληθωρισμό.

Ο επίμονος πληθωρισμός

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, που αρχικά θεωρούνταν ότι θα προχωρούσε σε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων, τηρεί στάση αναμονής, με τους αξιωματούχους να προειδοποιούν την περασμένη εβδομάδα για υφέρποντα πληθωρισμό λόγω των δασμών.

Ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να μειώσει εκ νέου τα επιτόκια τον Ιούνιο, η υπόθεση για μια παύση πέραν αυτού αυξάνεται, καθώς οι προκλήσεις για τον πληθωρισμό σέρνονται στον ορίζοντα, σύμφωνα με συζητήσεις του Reuters με φορείς χάραξης πολιτικής.

Η BOJ, επίσης, αντιμετωπίζει την πρόκληση της εξισορρόπησης των εγχώριων πληθωριστικών πιέσεων και των κινδύνων ανάπτυξης από τους δασμούς των ΗΠΑ. Οι δασμοί του Τραμπ ανάγκασαν την BOJ να μειώσει απότομα τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη την 1η Μαΐου, σηματοδοτώντας μια παύση στον κύκλο αύξησης των επιτοκίων της που εξακολουθεί να αφήνει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στο ισχνό 0,5%.

Ο πυρήνας του πληθωρισμού των καταναλωτών στην Ιαπωνία έφτασε σε υψηλό άνω των δύο ετών, στο 3,5%, τον Απρίλιο, καθώς οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά 7%.

Ο πληθωρισμός θα είναι πάντα μεταξύ των ανησυχιών για την BOJ, η οποία μάλλον έχει ήδη μείνει πίσω στην αντιμετώπιση των εγχώριων πιέσεων στις τιμές.

Reuters