Οι 5 παράγοντες που γκρέμισαν το Bitcoin από τα υψηλά του Ιανουαρίου

Οι προσπάθειες να αποκρυπτογραφήσει κανείς τι ακριβώς οδηγεί την τιμή του Bitcoin είναι συχνά ένα δύσκολο εγχείρημα, καθώς πρέπει να ληφθούν υπόψη πολλαπλοί και συχνά αντικρουόμενοι παράγοντες. 

Αυτό φαίνεται να συμβαίνει και αυτές τις μέρες, καθώς οι παρατηρητές της αγοράς προσπαθούν να ξεδιπλώσουν τους λόγους πίσω από μια διολίσθηση που έχει συμπαρασύρει το βασικό κρυπτονόμισμα σε πτώση έως και 28% από το ρεκόρ του που ξεπέρασε τα 109.000 δολάρια στις 20 Ιανουαρίου, την ημέρα που ο υποστηρικτής των κρυπτονομισμάτων Donald Trump ορκίστηκε πρόεδρος των ΗΠΑ.

Το Bitcoin δεν είναι το μόνο περιουσιακό στοιχείο που σημείωσε πτώση τις τελευταίες εβδομάδες. Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά έχει επίσης βιώσει μια βουτιά που έχει ωθήσει τον δείκτη Nasdaq 100 σε πτώση περίπου 7% από το τελευταίο του ιστορικό υψηλό στις 19 Φεβρουαρίου. Το Bitcoin θεωρείται συχνά ως περιουσιακό στοιχείο «υψηλού βήτα», πράγμα που σημαίνει ότι όταν οι μετοχές κινούνται προς μια κατεύθυνση, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα συχνά θα κινηθεί ακόμη περισσότερο προς την ίδια κατεύθυνση. 

Η βουτιά των μετοχών και το ταυτόχρονο ράλι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αποδίδεται στις ανησυχίες για τις πιθανές οικονομικές επιπτώσεις των σχεδίων του Trump να επιβάλει περαιτέρω δασμούς στους εμπορικούς εταίρους του.

«Αυτή η πτώση μπορεί να θεωρηθεί ως απάντηση στους μακροοικονομικούς φόβους σχετικά με τους δασμούς του Trump και τη γεωπολιτική αβεβαιότητα», δήλωσε η Caroline Bowler, διευθύνουσα σύμβουλος της BTC Markets, σχετικά με την πρόσφατη πτώση των τιμών στα κρυπτονομίσματα. 

Οι απώλειες που οδήγησαν το Bitcoin και το δεύτερο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα, το Ether, σε χαμηλά πολλών μηνών αυτή την εβδομάδα σημειώθηκαν μετά το χακάρισμα του ανταλλακτηρίου Bybit στις 21 Φεβρουαρίου. Η επίθεση, για την οποία ευθύνεται ευρέως η ομάδα Lazarus Group της Βόρειας Κορέας, αφαίρεσε σχεδόν 1,5 δισεκατομμύριο δολάρια από το ανταλλακτήριο. 

Δεν ήταν μόνο η χειρότερη κλοπή στην ιστορία των κρυπτονομισμάτων, αλλά σόκαρε επίσης τους συμμετέχοντες στην αγορά επειδή στόχευσε έναν τύπο φύλαξης κρυπτονομισμάτων, γνωστό ως «cold wallet», που θεωρούνταν ιδιαίτερα ασφαλές επειδή περιλαμβάνει υλικό που δεν συνδέεται με το διαδίκτυο. 

«Η εμπιστοσύνη κλονίστηκε μετά την υποκλοπή 1,5 δισεκατομμυρίου δολαρίων, που είναι αρκετά χρήματα», δήλωσε ο Zaheer Ebtikar, συνιδρυτής του ταμείου κρυπτο Split Capital. «Είμαι σίγουρος ότι υπάρχουν κάποιοι άνθρωποι που σκέφτονται κάπως έτσι: Ξέρετε κάτι; Ίσως μπορώ να περιμένω λίγο ακόμα».

Εκροές ETF

Σίγουρα, υπάρχει μια μικρή επανάληψη όταν συνδέουμε τις ροές προς και από τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια spot-Bitcoin και την τιμή του κρυπτονομίσματος, καθώς και τα δύο μπορεί να συμβαίνουν για παρόμοιους λόγους. 

Ωστόσο, υπάρχει ένα φαινόμενο ηχούς στο παιχνίδι. Καθώς η τιμή του Bitcoin πέφτει, οι επενδυτές αποσύρουν φυσικά χρήματα από τα ETF που παρακολουθούν το περιουσιακό στοιχείο. Στη συνέχεια, όταν καταγράφονται αυτές οι εκροές, το σήμα που στέλνεται από την αγορά ETF μπορεί να προκαλέσει τους εμπόρους κρυπτονομισμάτων να πουλήσουν περισσότερο Bitcoin. 

Η πτώση του Bitcoin τον Φεβρουάριο αντιστοιχούσε στη μεγαλύτερη μηνιαία καθαρή εκροή για την ομάδα των spot-Bitcoin ETFs από τότε που ξεκίνησαν τον Ιανουάριο του 2024, με έξοδο περίπου 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. 

«Το ζεστό χρήμα που κυνηγάει το Bitcoin, ή οποιοδήποτε κερδοσκοπικό εμπόριο, φεύγει τόσο γρήγορα όσο μπήκε όταν οι τιμές αρχίζουν να πέφτουν», δήλωσε ο Michael Rosen, επικεφαλής επενδύσεων στην Angeles Investments. 

Ο Ebtikar και άλλοι δήλωσαν ότι πιστεύουν ότι η εκκαθάριση αυτού που είναι γνωστό στην αγορά κρυπτονομισμάτων ως «cash and carry trade» έπαιξε επίσης ρόλο στο ξεπούλημα. Το εμπόριο αυτό, το οποίο είναι παρόμοιο με αυτό που στις παραδοσιακές αγορές είναι γνωστό ως εμπόριο βάσης, είναι ένας τρόπος για να επωφεληθεί κανείς από τις αποκλίσεις στην τιμολόγηση μεταξύ των spot και των προθεσμιακών αγορών. 

Εάν οι τιμές στις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται υψηλότερα από τις τιμές spot, ένας έμπορος μπορεί να πουλήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και να αγοράσει spot Bitcoin και να επωφεληθεί από τη διαφορά. Ωστόσο, οι έμποροι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στην CME και αλλού παραμένουν αμυντικοί, με χαμηλά ασφάλιστρα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin στο χρηματιστήριο. Τα ετησιοποιημένα ασφάλιστρα του Μαρτίου μειώθηκαν στο 5,7%, με το ημερήσιο ασφάλιστρο του επόμενου μήνα να πέφτει σε χαμηλά επίπεδα που είχαν να παρατηρηθούν από τον περασμένο Ιούλιο, σύμφωνα με έκθεση της K33 Research στις 25 Φεβρουαρίου.

Οι εκροές των ETF στις ΗΠΑ «προήλθαν κυρίως από παίκτες αρμπιτράζ, όπως τα hedge funds, που έπαιζαν ένα εμπόριο βάσης μέσω προθεσμιακών συμβολαίων ή/και δικαιωμάτων προαίρεσης», δήλωσε ο Mark Connors, ιδρυτής και επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός σύμβουλος της Risk Dimensions. «Φυσικά, υπάρχει και ο άμεσος πωλητής. Αλλά βλέπουμε την πλειονότητα από κερδοφόρες ευκαιρίες arb που κορυφώθηκαν σε αυτή την πιο πρόσφατη ύφεση».

Trump-trade

Οι τιμές πολλών από τα περιουσιακά στοιχεία που οι επενδυτές πίστευαν ότι θα επωφεληθούν από την επιστροφή του Trump στον Λευκό Οίκο έχουν μειωθεί τις τελευταίες εβδομάδες. Το Bitcoin ήταν αναμφισβήτητα το κορυφαίο «εμπόριο Trump», δεδομένου του πόσο ηχηρά υποστήριξε τον κλάδο στην προεκλογική εκστρατεία. Ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απέσυρε πολλές αγωγές και έρευνες σε εταιρείες κρυπτονομισμάτων κατά τις πρώτες εβδομάδες της θητείας του Trump, η πρόοδος όσον αφορά την περαιτέρω στήριξη ήταν αργή, τουλάχιστον στα μάτια ορισμένων traders.

Ο Trump υποσχέθηκε να δημιουργήσει αυτό που αποκάλεσε στρατηγικό εθνικό απόθεμα Bitcoin, ενώ βρισκόταν στην προεκλογική εκστρατεία, ξεκινώντας με tokens που κατέχει ήδη η κυβέρνηση των ΗΠΑ μετά από κατασχέσεις περιουσιακών στοιχείων. Η Ρεπουμπλικανή σύμμαχός του, η γερουσιαστής Cynthia Lummis από το Wyoming, ακολούθησε με ένα νομοσχέδιο που απαιτεί από την κυβέρνηση να προβεί σε αγορές για τη δημιουργία ενός αποθέματος έως και 1 εκατομμυρίου Bitcoin σε διάστημα πέντε ετών. Ωστόσο, έκτοτε δεν έχουν ειπωθεί πολλά για το σχέδιο και το νομοσχέδιο της Lummis δεν έχει συγκεντρώσει μεγάλη υποστήριξη στο Κογκρέσο. Το εκτελεστικό διάταγμα του Trump για την υποστήριξη του κλάδου ζήτησε τη μελέτη ενός αποθέματος ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, υπολειπόμενο της υπόσχεσης για τη δημιουργία ενός αποθέματος Bitcoin. 

«Αυτό που το επηρεάζει είναι η έλλειψη θετικών ειδήσεων για το εκτελεστικό διάταγμα που περίμεναν κάποιοι εμπειρογνώμονες και οι αριθμοί πληθωρισμού των ΗΠΑ», δήλωσε ο Paul Howard, ανώτερος διευθυντής στον market maker Wincent.

Η Lummis πρότεινε την Παρασκευή ότι η πρόοδος σχετικά με την πρόταση για το απόθεμα Bitcoin είναι πιθανό να διαρκέσει περισσότερο από ό,τι θα ήθελαν πολλοί υποστηρικτές της αγοράς κρυπτονομισμάτων και ότι «το δικό μου στοίχημα είναι ότι θα δείτε μια πολιτεία να έχει ένα στρατηγικό απόθεμα Bitcoin πριν από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση».  

Παρόλα αυτά ούτε κι εκεί οι προοπτικές είναι τόσο καλές: Οι νομοθέτες στη Μοντάνα, τη Βόρεια Ντακότα, τη Νότια Ντακότα και το Γουαϊόμινγκ ψήφισαν κατά της δημιουργίας κρατικών αποθεμάτων κρυπτονομισμάτων τις τελευταίες εβδομάδες, επικαλούμενοι ανησυχίες σχετικά με τον κίνδυνο και τη μεταβλητότητα που συνδέονται με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Bloomberg