Οι κρίσιμες ημερομηνίες για την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα

H προσδοκία ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας μέσα στο 2023 καθιστά κρίσιμες τις αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας από το καλοκαίρι και μετά, όταν αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί η εκλογική διαδικασία και άρα, οι οίκοι αξιολόγησης θα απωλέσουν και τις τελευταίες αμφιβολίες για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της Ελλάδας. 

Η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, σε μια χρονιά όπως το 2023, η οποία αναμένεται να έχει ως βασικά χαρακτηριστικά της τη συνεχιζόμενη άνοδο των επιτοκίων του ευρώ, την ποσοτική σύσφιξη (QT) και τη σημαντική οικονομική επιβράδυνση λόγω της ενεργειακής κρίσης, θα είναι κυριολεκτικά "ο από μηχανής θεός" για την Ελλάδα, σύμφωνα με το capital.gr  

Εκτός από την -έστω και οριακή- μείωση των επιτοκίων δανεισμού του δημοσίου, θα έχει θετική επίδραση και στην ενίσχυση της ρευστότητας στην πραγματική οικονομία. Μετά το αξιόχρεο του δημοσίου,  θα αναβαθμιστεί και η πιστοληπτική ικανότητα του ελληνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος. Αυτό, σημαίνει φθηνότερο δανεισμό από τη διατραπεζική αγορά. Πιο σημαντική ίσως για τις τράπεζες, θα είναι η μείωση ή και ο μηδενισμός της έκπτωσης κατά περίπου 40%, στην αξία των ομολόγων που κάνει η ΕΚΤ για να τα κάνει αποδεκτά ως ενέχυρα, για να δανείσει τις ελληνικές τράπεζες. 

Πού βρισκόμαστε τώρα 

Πού βρισκόμαστε όμως στη διαδικασία ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας; Μέχρι στιγμής, λίγες μέρες πριν την αρχή του 2023, η γενική αξιολόγηση βρίσκεται μια βαθμίδα κάτω από την ελάχιστη επενδυτική του ΒΒΒ- . Τούτο διότι δύο από τους οίκους αξιολόγησης που αναγνωρίζει η ΕΚΤ έχουν βαθμολογήσει την Ελλάδα μια βαθμίδα κάτω από την ελάχιστη επενδυτική. Ο οίκος Standard & Poor's αναβάθμισε τον περασμένο Απρίλιο την Ελλάδα στη βαθμίδα ΒΒ+ και ο καναδικός οίκος DBRS, τον περασμένο Σεπτέμβριο, αναβάθμισε την Ελλάδα στη βαθμίδα ΒΒ (high). Με βάση τις κλίμακες του κάθε οίκου, και οι δύο "βαθμολογίες",  είναι μια βαθμίδα κάτω από την επενδυτική. Ο τρίτος οίκος, ο οποίος είχε επίσης αναβαθμίσει τον Σεπτέμβριο την Ελλάδα στη βαθμίδα ΒΒ+ είναι η γερμανική Scope. Η αξιολόγηση έχει μεν τη σημασία της για την εικόνα της Ελλάδας, αλλά ο ίδιος ο οίκος, δεν είναι ακόμη αναγνωρισμένος από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Η Moody’s έχει μείνει στη διπλή αναβάθμιση που έκανε την τελευταία φορά για την Ελλάδα, τον Νοέμβριο του 2020, στην κλίμακα Ba3,  τρεις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική. Από τότε, ανέβαλε τέσσερις φορές την αξιολόγηση του αξιόχρεου της Ελλάδας. 

Ο οίκος Fitch έχει αξιολογήσει την Ελλάδα στη βαθμίδα ΒΒ (δύο βαθμίδες κάτω από την επενδυτική) από το 2020. Έκτοτε,  αναβάθμισε τον περασμένο Οκτώβριο την αξιολόγηση της χώρας από σταθερή σε θετική, δίνοντας σήμα για αναβάθμιση μέσα στο 2023.

Οι αξιολογήσεις του 2023 

Ο κύκλος των αξιολογήσεων του 2023, θα ξεκινήσει στις 14 Ιανουαρίου από τον οίκο Fitch. Πιο σημαντικές θα είναι οι δύο επόμενες προγραμματισμένες αξιολογήσεις,  αφού θα γίνουν μετά την ολοκλήρωση  των -μάλλον διπλών- γενικών εκλογών. Η δεύτερη αξιολόγηση της Ελλάδας από τον Οίκο είναι προγραμματισμένη στις 8 Ιουλίου και η 3η στις 7 Οκτωβρίου, με πολλές προοπτικές να έχουμε σε κάποια από αυτές ή και στις δύο θετικά νέα για την επενδυτική βαθμίδα.

Τον Μάρτιο έχουν ανακοινώσει αξιολόγηση ο οίκος DBRS (10 Μαρτίου) και ο οίκος Moody’s στις 17 Μαρτίου. Όσο και αν ακούγεται περίεργο, τα καλά νέα αναμένονται από τη Moody’s, όχι τόσο για να φέρει την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα,  όσο για να μειώσει την απόσταση από τους άλλους οίκους αξιολόγησης. 

Οι δεύτερες αξιολογήσεις της χώρας και από τους δύο οίκους,  τοποθετούνται χρονικά μέσα στον Σεπτέμβριο του 2023. Στις 8 του μήνα, η DBRS και στις 15 του μήνα η Moody’s. Μένει να φανεί αν αμέσως μετά το καλοκαίρι,  η DBRS θα είναι η πρώτη που θα αναβαθμίσει την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα. 

Ο Οίκος Standard & Poor's δεν έχει ανακοινώσει ακόμη το επίσημο ημερολόγιο των αξιολογήσεων του για το 2023. Πληροφορίες θέλουν η πρώτη αξιολόγηση του οίκου για το επόμενο έτος να γίνεται μέσα στον Απρίλιο και η δεύτερη μέσα στον Οκτώβριο. Σε αυτή τη δεύτερη αξιολόγηση επικεντρώνονται οι προσδοκίες για την κρίσιμη αναβάθμιση της Ελλάδας.