Ρεκόρ εξαγορών και συγχωνεύσεων στην ελληνική αγορά

Εντονη κινητικότητα καταγράφεται στην ελληνική αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών, με το 2026 να διαμορφώνεται σε χρονιά-ρεκόρ για τις επιχειρηματικές συμφωνίες. Παρά τις διεθνείς γεωπολιτικές αναταράξεις, οι αμιγώς ελληνικές επιχειρήσεις –τόσο στον ρόλο του επενδυτικού στόχου όσο και στη θέση του αγοραστή– διαμορφώνουν έναν νέο επιχειρηματικό χάρτη.

Σύμφωνα με τα επικαιροποιημένα στοιχεία από τους κορυφαίους συμβουλευτικούς οίκους, όπως η ετήσια μελέτη της PwC Ελλάδας, το pipeline των υπό εξέλιξη συναλλαγών ξεπέρασε τα 7 δισ. ευρώ ήδη από το πρώτο τρίμηνο του 2026.

Η δυναμική αυτή αποτελεί τη φυσική συνέχεια ενός κύματος ρευστότητας: κατά το περασμένο έτος τα συνολικά κεφάλαια που προσείλκυσαν οι ελληνικές επιχειρήσεις (συμπεριλαμβανομένων αυξήσεων κεφαλαίου και αποκρατικοποιήσεων) άγγιξαν τα 28 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 7,3 δισ. ευρώ σε ετήσια βάση, ενώ ειδικά οι 181 επιβεβαιωμένες συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών όπως και εκδόσεις εταιρικών ομολόγων διαμορφώθηκαν στα 23,8 δισ. ευρώ.

Καθώς η αγορά περνάει το κατώφλι του Νοεμβρίου του 2026, ο ρυθμός των επιχειρηματικών συμφωνιών επιταχύνεται, με τον τραπεζικό, τον ασφαλιστικό, τον τεχνολογικό, τον ενεργειακό και τον κατασκευαστικό τομέα να πρωταγωνιστούν.

• Αμυντική τεχνολογία. Καθοριστικό ρόλο στην ποιοτική διαφοροποίηση του φετινού μείγματος διαδραματίζει η επιθετική εξωστρέφεια ελληνικών ομίλων. Χαρακτηριστικότερο παράδειγμα, η εισηγμένη Theon International, η οποία εντός του 2026 υλοποίησε μπαράζ διεθνών κινήσεων στον κλάδο της αμυντικής τεχνολογίας. Ηδη από τις 7 Ιανουαρίου 2026 ολοκλήρωσε την απόκτηση ποσοστού 9,8% της γαλλικής Exosens SA καταβάλλοντας 268,7 εκατ. ευρώ, ενώ στις 14 Ιανουαρίου έκλεισε την εξαγορά του 100% της γερμανικής Kappa Optronics GmbH έναντι 69,9 εκατ. ευρώ. Ακολούθησαν η απόκτηση του 30% της μητρικής της γαλλικής ShockEOS, η επένδυση στην εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης Twin Prime τον Μάιο, καθώς και η συμφωνία αποκλειστικότητας για το 100% της γαλλικής HGH με αποτίμηση (EV) περίπου 300 εκατ. ευρώ, που αναμένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2027. Παράλληλα, βρίσκεται στην τελική ευθεία για την απόκτηση του 80% της γαλλικής MERIO.

• Τράπεζες. Ο Οκτώβριος αποδείχθηκε επίσης «καυτός» μήνας για τον ευρύτερο χρηματοοικονομικό τομέα στην Ελλάδα, καθώς κλείδωσαν κινήσεις που αναδιατάσσουν πλήρως τις ισορροπίες σε τράπεζες, ασφάλειες και χρηματιστηριακές υπηρεσίες. Στις 29 Οκτωβρίου 2026 ανακοινώθηκε επίσημα η ολοκλήρωση της εξαγοράς της Eurolife Life Insurance από τη Eurobank έναντι περίπου 813 εκατ. ευρώ. Με την κίνηση αυτή, η τράπεζα ελέγχει πλέον το 100% της ασφαλιστικής εταιρείας ζωής. Λίγες ημέρες νωρίτερα, στις 14 Οκτωβρίου, η Εθνική Τράπεζα κατέληξε σε οριστική συμφωνία για την απόκτηση στρατηγικού μειοψηφικού πακέτου 30% στην Allianz Ελλάδος, αλλάζοντας τα δεδομένα στο bancassurance. Εντονη κινητικότητα επέδειξε και η CrediaBank, η οποία στις 2 Οκτωβρίου ολοκλήρωσε την εξαγορά του 70% της Παντελάκης Χρηματιστηριακή έναντι 8,75 εκατ. ευρώ, ενώ στις 30 Οκτωβρίου επισφράγισε τη συγχώνευση με απορρόφηση της Ευρώπη Holdings (μητρικής της Ευρώπη Ασφαλιστική), έχοντας παράλληλα σε εξέλιξη τη διασυνοριακή εξαγορά της HSBC Malta με ορίζοντα ολοκλήρωσης το δεύτερο τρίμηνο του 2027. Το παζλ συμπληρώνουν η μη δεσμευτική πρόταση της Optima Bank για έως 80,84% της Euroxx (έως 65,5 εκατ. ευρώ) και η απόκτηση του 100% της Alpha Trust από την Alpha Bank μέσω squeeze-out τον Αύγουστο (περίπου 63 εκατ. ευρώ).

• Πληροφορική. Ισχυρή κινητικότητα καταγράφει και η πληροφορική, με αιχμή τη συμφωνία υπό όρους του βρετανικού fund Hg Capital για το 70% της Entersoftone, με αποτίμηση περίπου 1 δισ. ευρώ. Στο ίδιο μέτωπο, ο όμιλος Qualco προχώρησε στις 29 Ιουλίου στην εξαγορά του 60% της Lever Development Consultants (έναντι 3 εκατ. ευρώ πλέον earn-out έως 0,5 εκατ. ευρώ) και τον Αύγουστο απέκτησε το 50,1% της Multiverse σε συμφωνία συνολικού ύψους έως 2,4 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα, η Real Consulting ολοκλήρωσε ήδη από τον Μάρτιο του 2026 την εξαγορά του 100% της Open Technology Services (OTS) έναντι περίπου 47 εκατ. ευρώ, ενώ η QnR απέκτησε τον Φεβρουάριο το 51% της εταιρείας ναυτιλιακής τεχνολογίας MTIS (2,7 εκατ. ευρώ) και τον Ιούλιο ολοκλήρωσε την απόκτηση του 51% της πολωνικής E-XIM IT. Παράλληλα, ο ιταλικός όμιλος Maggioli απέκτησε στις 29 Μαΐου το 60% της Collectives, η Motor Oil μέσω της IREON συμφώνησε στις 20 Ιουλίου για το 50% της Nova ICT έναντι 60,5 εκατ. ευρώ, ενώ τον Αύγουστο ο Γ. Στασινόπουλος απέκτησε το σύνολο των μετοχών (100%) της Active Computer Systems.

• Logistics. Στον τομέα της εφοδιαστικής αλυσίδας (logistics) και των υποδομών, τα βλέμματα της αγοράς στράφηκαν στην καταληκτική προθεσμία της 30ής Οκτωβρίου 2026 για το δικαίωμα προαίρεσης (call option) που διατηρούσε η γερμανική GLS σχετικά με την εξαγορά του υπολοίπου 80% της ACS από την Quest Holdings. Πρόκειται για ένα mega-deal όπου το ελάχιστο τίμημα για το 80% ορίστηκε στα 296 εκατ. ευρώ, ανεβάζοντας τη συνολική αποτίμηση (Enterprise Value) για το 100% της ACS τουλάχιστον στα 370 εκατ. ευρώ, εάν συνυπολογιστούν και τα 74 εκατ. ευρώ που είχαν ήδη καταβληθεί για το αρχικό 20%. Στις ψυχόμενες μεταφορές, ο όμιλος OB Streem SA ολοκλήρωσε στις 13 Ιουλίου την απόκτηση του αποκλειστικού ελέγχου και την ενσωμάτωση της Med Frigo SA.

• Κατασκευές. Στις κατασκευές και στο περιβάλλον ξεχωρίζει η δεσμευτική συμφωνία Aktor και Motor Oil (5/8) για το 75% των Ηλεκτωρ και Thalis (EV 300 εκατ. ευρώ, ολοκλήρωση στις αρχές του 2027), ενώ η Aktor απέκτησε το 50,1% της Εντελέχεια (30,06 εκατ. ευρώ) και η METKA το 49% της Κόσμο Κατασκευαστικής.

• Eνέργεια. Πλούσια είναι όμως και η επενδυτική δραστηριότητα στην ενέργεια, στη βιομηχανία, στο λιανεμπόριο αλλά και στην αυτοκίνηση. Μετά τη στρατηγική έλευσή της στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, η αραβική Masdar υπέγραψε στις 24 Οκτωβρίου 2026 νέα συμφωνία με τη Lightsource bp για την απόκτηση και ανάπτυξη μεγάλου φωτοβολταϊκού έργου άνω των 550 MW στην Ελλάδα.

Τον ίδιο μήνα, η Motor Oil μέσω της IREON Investments γνωστοποίησε στην Επιτροπή Ανταγωνισμού την εξαγορά της εταιρείας διαχείρισης αποβλήτων ENACT, ενώ εγκρίθηκαν η εξαγορά του ελληνικού ομίλου ενεργειακών υποδομών Paralos από τη γαλλική Circet Europe (23/10) και η απόκτηση της Venilia από το γαλλικό fund InfraVia (29/9), σε συνέχεια της εξαγοράς της εταιρείας ενεργειακού λογισμικού Joule από τη METLEN τον Αύγουστο.

• Αυτοκίνηση. Στην αυτοκίνηση, η Πέτρος Πετρόπουλος ΑΕΒΕ υπέγραψε στις 12 Οκτωβρίου την οριστική συμφωνία εξαγοράς του 100% της εταιρείας Τζώρτζης έναντι 6,5 εκατ. ευρώ, ενώ η κυπριακή P.M. Tseriotis Ltd και η Μοτοδυναμική απέκτησαν κοινό έλεγχο στην Blue Horizon Mobility, λαμβάνοντας την έγκριση της Επιτροπής Ανταγωνισμού.

• Λιανεμπόριο, εστίαση. Στα καταναλωτικά αγαθά και την εστίαση, η IDEAL Holdings ολοκλήρωσε στις 26 Οκτωβρίου την εξαγορά του υπολοίπου 25% του οχήματος συμμετοχών Kymora (Αττικά Πολυκαταστήματα, Μπάρμπα Στάθης, Byte) έναντι 118,75 εκατ. ευρώ φτάνοντας στο 100%, η καναδική Recipe Unlimited υπέγραψε στις 14 Οκτωβρίου οριστική συμφωνία για το 100% της Evergood (Goody’s, Everest), η JD Sports μέσω της Cosmos Sport προχώρησε στην απόκτηση της Sport Vision Ελλάδας, η Quest Holdings απέκτησε στρατηγικό ποσοστό άνω του 10% (έως σχεδόν 13%) στη Fourlis, και η Κύκλος Συμμετοχών ολοκλήρωσε τον Μάρτιο το squeeze-out για το 100% της Ακρίτας. Πλήθος ακόμα μικρότερων εξαγορών έλαβαν χώρα ή κυοφορούνται φέτος.

Η ανάκτηση και αναβάθμιση της επενδυτικής βαθμίδας της χώρας τα προηγούμενα χρόνια λειτουργεί πλέον ως θρυαλλίδα, επιτρέποντας στις ελληνικές επιχειρήσεις να αντλούν κεφάλαια με ανταγωνιστικούς όρους, τουλάχιστον μέχρι στιγμής, παρά το διαχρονικά απαιτητικό περιβάλλον επιτοκίων. Το αποτέλεσμα είναι η δημιουργία ισχυρότερων ή και καθετοποιημένων ομίλων που διεκδικούν ή ενισχύουν τον πρωταγωνιστικό ρόλο τους στις αγορές τους.

Ο κλάδος της φιλοξενίας στην Ελλάδα το 2026 κινείται με ρυθμούς φρενήρους ανάπτυξης, με τις μεγαλύτερες διεθνείς ξενοδοχειακές αλυσίδες να επεκτείνουν το αποτύπωμά τους μέσα από στρατηγικές συμφωνίες διαχείρισης, δικαιόχρησης (franchise) και εξαγορές υφιστάμενων μονάδων.

Πρωταγωνιστικό ρόλο διαδραματίζει η Hilton, η οποία τον Σεπτέμβριο του 2026 επιβεβαίωσε ότι το χαρτοφυλάκιό της στην Ελλάδα (σε λειτουργία και υπό ανάπτυξη) προσεγγίζει πλέον τις 60 μονάδες με στόχο τις 70, έχοντας εκτιναχθεί μέσα σε μία πενταετία από ένα μόλις ξενοδοχείο στην Αθήνα σε πάνω από 50 πανελλαδικά. Στη Σαντορίνη, πέραν του Sea Breeze Santorini Beach Resort (Curio Collection), ενέταξε μέσω της συνεργασίας με τη Small Luxury Hotels (SLH) κορυφαίες μονάδες όπως τα Canaves Epitome, Canaves Oia Suites, Canaves Ena, Santorini Sky και San Antonio.

Αντίστοιχα, η Marriott International διευρύνει τις συμφωνίες της με εγχώρια funds και ξενοδόχους φέρνοντας νέα luxury brands στην Αθηναϊκή Ριβιέρα και την Πελοπόννησο, ενώ ο όμιλος IHG προχώρησε στην ανανέωση της συνεργασίας για το Athenaeum InterContinental στην Αθήνα, όπου υλοποιείται εμβληματικό πρόγραμμα αναβάθμισης. Στις εξαγορές ξενοδοχείων ξεχώρισαν το Athens Zafolia Hotel από τις Highgate και Eternam τον Σεπτέμβριο (άνω των 30 εκατ. ευρώ), το sale and leaseback του Hilton Garden Inn Athens Syggrou από την Cretan Investment Group τον Ιανουάριο (περίπου 45 εκατ. ευρώ) και το Cora Resort & Spa από τον όμιλο Fattal.

Τα ελληνικά funds

Η εικόνα των φετινών εξαγορών καθορίζεται εξίσου από την καταιγιστική δραστηριότητα των ελληνικών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων (Private Equity) στη μεσαία επιχειρηματικότητα (mid-market). Η EOS Capital Partners διαχειρίζεται πλέον μέσω του νέου ταμείου EOS Hellenic Renaissance Fund II (EHRF II) κεφάλαια 250 εκατ. ευρώ, προχωρώντας τον Οκτώβριο του 2026 στην εξαγορά του 70% της εταιρείας logistics και αεροπορικών μεταφορών UTC International Transport, διατηρώντας τον ιδρυτή της στο τιμόνι. Ισχυρό αποτύπωμα αφήνει και το SMERemediumCap (SMERC) του Νίκου Καραμούζη μέσω του ταμείου SMERC II ύψους 200 εκατ. ευρώ (το οποίο ολοκλήρωσε την άντληση κεφαλαίων τον Δεκέμβριο του 2025, διπλασιάζοντας τα μεγέθη του πρώτου fund), αποκτώντας στα τέλη Απριλίου 2026 την πλειοψηφία του διαγνωστικού ομίλου Βιοϋγεία.

Παράλληλα, η Halcyon Equity Partners συμμάχησε τον Σεπτέμβριο του 2026 με τον ιδρυτή Γιώργο Κορρέ (Herbarium) για την απόκτηση κοινού ελέγχου στην ιστορική εταιρεία καλλυντικών Κορρές, επιβεβαιώνοντας ότι τα εγχώρια θεσμικά κεφάλαια οδηγούν πλέον τον μετασχηματισμό κρίσιμων κλάδων της οικονομίας.