Το πετρέλαιο παραμένει ακριβό και το 2027 – Τι φοβούνται οι αγορές

Οι ελπίδες για ουσιαστική αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου το 2027 εξασθενούν, καθώς οι διεθνείς αγορές προεξοφλούν ότι οι συνέπειες του πολέμου με το Ιράν και της αναταραχής στο Ορμούζ θα διαρκέσουν περισσότερο από όσο αναμενόταν πριν από λίγες εβδομάδες.

Παρά την ανάκαμψη των εξαγωγών αργού από τον Περσικό Κόλπο, το κόστος μεταφοράς, οι κίνδυνοι για τη ναυσιπλοΐα και η αβεβαιότητα γύρω από την ασφάλεια των θαλάσσιων διαδρομών εξακολουθούν να επηρεάζουν τις τιμές.

Η εξέλιξη ενισχύει τους φόβους ότι η ενεργειακή ακρίβεια μπορεί να παραταθεί και το επόμενο έτος, επιβαρύνοντας επιχειρήσεις και νοικοκυριά και δυσκολεύοντας τις προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών να περιορίσουν τον πληθωρισμό.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου για παράδοση το 2027 έχουν αναρριχηθεί στα υψηλότερα επίπεδά τους από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, αποτυπώνοντας τη μεταβολή των προσδοκιών των επενδυτών.

Ειδικότερα, τα συμβόλαια Ιανουαρίου 2027 έχουν ενισχυθεί κατά 17% από τις αρχές Σεπτεμβρίου, ξεπερνώντας τα 97 δολάρια το βαρέλι.

Ακόμη μεγαλύτερη είναι η άνοδος στα συμβόλαια Ιουνίου, τα οποία έχουν αυξηθεί κατά 18%, στα 88 δολάρια, ενώ εκείνα του Δεκεμβρίου καταγράφουν άνοδο 13%, διαμορφούμενα περίπου στα 81 δολάρια.

Οι τιμές εξακολουθούν να υποδηλώνουν κάποια αποκλιμάκωση στη διάρκεια του επόμενου έτους. Ωστόσο, η αναμενόμενη υποχώρηση είναι πλέον αισθητά μικρότερη σε σχέση με τις εκτιμήσεις του τέλους του καλοκαιριού, όταν οι προσδοκίες για μείωση της έντασης με το Ιράν είχαν οδηγήσει τα συμβόλαια χαμηλότερα.

Ορμούζ: Οι εξαγωγές ανακάμπτουν, οι κίνδυνοι παραμένουν

Η εικόνα της φυσικής αγοράς πετρελαίου παρουσιάζει μια φαινομενική αντίφαση.

Οι εξαγωγές αργού από τον Περσικό Κόλπο, συμπεριλαμβανομένων των φορτίων που διέρχονται από το Ορμούζ και εκείνων που χρησιμοποιούν εναλλακτικές διαδρομές, ξεπέρασαν τα προπολεμικά επίπεδα την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 18 Οκτωβρίου, όπως ανέφερε η Wall Street Journal.

Η ανάκαμψη αυτή, ωστόσο, στηρίζεται σε δαπανηρές και σύνθετες διαδικασίες, μεταξύ των οποίων και οι μεταφορτώσεις πετρελαίου από πλοίο σε πλοίο εκτός του Ορμούζ.

Οι λύσεις αυτές επιτρέπουν τη διατήρηση των εξαγωγών, αλλά δεν μπορούν να επεκτείνονται απεριόριστα.

Ο Christopher Haines, επικεφαλής του τομέα πετρελαίου της Energy Aspects, επισημαίνει στο Axios ότι υπάρχουν πρακτικά όρια στις ποσότητες που μπορούν να μεταφερθούν από τη Μέση Ανατολή ακόμη και με τη χρήση εναλλακτικών διαδικασιών.

Επιπλέον, η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των ναυτιλιακών εταιρειών και των ασφαλιστών θεωρείται ιδιαίτερα δύσκολη όσο εξακολουθεί να υπάρχει κίνδυνος νέων επιθέσεων σε πλοία.

Ένα σημαντικό μέρος των υψηλών τιμών ενδέχεται να συνδέεται όχι με την πραγματική έλλειψη πετρελαίου, αλλά με το πρόσθετο κόστος και την αβεβαιότητα που έχει προκαλέσει ο πόλεμος.

Ο οικονομολόγος Robin Brooks εκτιμά, βάσει παλαιότερων μηνιαίων στοιχείων, ότι οι εξαγωγές αργού από τον Περσικό Κόλπο είχαν ανακάμψει στο 91% των προπολεμικών επιπέδων.

Κατά την ανάλυσή του, ένας προσωρινός παράγοντας φόβου επιβαρύνει τις τιμές κατά τουλάχιστον 20 δολάρια ανά βαρέλι.

Η εκτίμηση αυτή υποδηλώνει ότι η ομαλοποίηση των θαλάσσιων μεταφορών θα μπορούσε να συμβάλει σημαντικά στη μείωση των τιμών. Ωστόσο, προϋποθέτει ουσιαστική υποχώρηση των κινδύνων ασφαλείας, κάτι που παραμένει αβέβαιο.

Η πίεση στον Trump και ο κίνδυνος για τον πληθωρισμό

Η διατήρηση υψηλών τιμών στα καύσιμα δημιουργεί πρόσθετη πίεση στην κυβέρνηση του Donald Trump ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ.

Η Ουάσιγκτον επιχειρεί να ενισχύσει τη διαθέσιμη προσφορά, επιτρέποντας μεταξύ άλλων τη διοχέτευση μεγαλύτερων ποσοτήτων ρωσικού ντίζελ στην αγορά.

Ωστόσο, οι δυνατότητες άμεσης ανακούφισης είναι περιορισμένες. Οι ουκρανικές επιθέσεις έχουν προκαλέσει ζημιές σε ρωσικά διυλιστήρια, ενώ οι κυρώσεις δυσχεραίνουν τις επισκευές και περιορίζουν την ικανότητα αύξησης των εξαγωγών.

Για την παγκόσμια οικονομία, το πρόβλημα είναι ευρύτερο.

Τα αποθέματα πετρελαίου, που αρχικά απορρόφησαν μέρος των διαταραχών στην προσφορά, έχουν μειωθεί σημαντικά από την έναρξη του πολέμου, περιορίζοντας τα διαθέσιμα περιθώρια προστασίας απέναντι σε μια νέα άνοδο των τιμών.

Παράλληλα, η προοπτική παρατεταμένης ενεργειακής ακρίβειας περιπλέκει τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Μια προσωρινή αύξηση του ενεργειακού κόστους μπορεί συνήθως να αντιμετωπιστεί ως μεμονωμένη διαταραχή. Όταν όμως οι πιέσεις διαρκούν πολλούς μήνες και επηρεάζουν το κόστος παραγωγής, μεταφορών και υπηρεσιών, αυξάνεται ο κίνδυνος να αποκτήσουν μονιμότερα χαρακτηριστικά.

Όπως σημειώνει ο Bob Elliott, επικεφαλής επενδύσεων της Unlimited Funds, η αντίληψη της αγοράς μετατοπίζεται πλέον από την προσωρινή αναταραχή προς μια νέα κανονικότητα υψηλότερων τιμών.

Η εξέλιξη αυτή δεν σημαίνει ότι το πετρέλαιο θα παραμείνει αναγκαστικά ακριβό σε όλη τη διάρκεια του 2027. Δείχνει, όμως, ότι οι αγορές θεωρούν πλέον λιγότερο πιθανή μια γρήγορη επιστροφή στις συνθήκες που επικρατούσαν πριν από τον πόλεμο.

Moneyreview.gr