Αιμορραγία 2,5 τρισ. δολαρίων στα ομόλογα – Το selloff θυμίζει το 2022

Περισσότερα από 2,5 τρισ. δολάρια έχουν κάνει φτερά στις αγορές ομολόγων αφότου το ξέσπασμα του πολέμου στη Μέση Ανατολή έφερε στο προσκήνιο ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού. Ο Μάρτιος αναμένεται να κλείσει με τις χειρότερες απώλειες των τελευταίων τριών χρόνων για την αγορά ομολόγων. 

Οι τιμές των ομολόγων κατρακυλούν, καθώς η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου ενισχύει τον πληθωρισμό, ο οποίος με τη σειρά του «ροκανίζει» την αξία των σταθερών πληρωμών των τίτλων αυτών. Αν και οι απώλειες της αγοράς ομολόγων είναι πολύ μικρότερες από τα περίπου 11,5 τρισ.  δολάρια που έχουν χαθεί στα χρηματιστήρια από την  έναρξη του πολέμου, είναι εντούτοις απροσδόκητες, κυρίως γιατί τα ομόλογα συνήθως ευνοούνται σε περιόδους γεωπολιτικής αναταραχής. 

«Οι αγορές αρχίζουν να προεξοφλούν αυτό που πιστεύω ότι θα είναι ένα στασιμοπληθωριστικό σενάριο που θα εκδηλωθεί πολύ σύντομα», είπε μιλώντας στο Bloomberg η Kathryn Rooney Vera, επικεφαλής στρατηγικής στην StoneX Group. «Όσο περισσότερο συνεχίζεται αυτό, τόσο υψηλότερα μπορεί να φτάσουν οι τιμές του πετρελαίου». 

Τα στοιχεία του Bloomberg δείχνουν ότι η συνολική αξία των κρατικών και εταιρικών ομολόγων καθώς και των τιτλοποιήσεων έχει μειωθεί στα 74,4 τρισεκατομμύρια δολάρια από σχεδόν 77 τρισεκατομμύρια δολάρια που ήταν στο τέλος Φεβρουαρίου. Όπως φαίνεται, ο Μάρτιος θα καταγράψει τη μεγαλύτερη πτώση από τον Σεπτέμβριο του 2022, όταν η Federal Reserve των ΗΠΑ βρισκόταν εν μέσω ενός επιθετικού κύκλου αυξήσεων των επιτοκίων. Ο δείκτης ομολόγων του Bloomberg έχει υποχωρήσει κατά 3,1% από τις αρχές του  μήνα.

Τις μεγαλύτερες απώλειες έχουν καταγράψει τα κρατικά ομόλογα, με τον σχετικό δείκτη του Bloomberg να υποχωρεί κατά 3,3% από τις αρχές του μήνα και τα εταιρικά ομόλογα να χάνουν 3,1%. 

Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων  μηνών, αφού οι τιμές συμπλήρωσαν τρεις συνεχόμενες εβδομάδες πτώσης, λόγω των εικασιών ότι η Fed θα αναγκαστεί να αυξήσει τα επιτόκια για να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό. 

Οι μαζικές πωλήσεις ομολόγων εντάθηκαν τη Δευτέρα, αφότου ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump απείλησε να επιτεθεί σε ιρανικούς σταθμούς παραγωγής ενέργειας, εάν η Τεχεράνη δεν ανοίξει ξανά τα Στενά του Ορμούζ. Το Ιράν απάντησε λέγοντας ότι θα κλείσει «εντελώς» την πλωτή οδό εάν συμβεί αυτό.

Η Fed αναμένεται να θέσει το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Απριλίου, εάν οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν υψηλές και το ποσοστό ανεργίας σταθερό, εκτιμούν οι αναλυτές της BNP Paribas. 

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων ήδη από τον επόμενο μήνα, εάν οι πληθωριστικές πιέσεις ενταθούν λόγω του πολέμου στο Ιράν, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα το μέλος του διοικητικού της συμβουλίου, Joachim Nagel.

«Οι υψηλότερες πληθωριστικές πιέσεις περιορίζουν την ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να βοηθήσουν και θα αναγκάσουν ορισμένες από αυτές να αυξήσουν τα επιτόκια μέσα σε έναν καθοδικό κύκλο ανάπτυξης για να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό και την πτώση των νομισμάτων», είπε στο Bloomberg ο Trinh Nguyen, οικονομολόγος της Natixis.