Bailey: Η Βρετανία αντιμέτωπη με χαμηλή ανάπτυξη και αδύναμη απασχόληση

Η Βρετανία βρίσκεται αντιμέτωπη με την «οξεία πρόκληση» να ενισχύσει τον δυνητικό της ρυθμό ανάπτυξης, καθώς η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό παραμένει υποτονική. Αυτό τόνισε ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Andrew Bailey, μιλώντας στο ετήσιο συμπόσιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ στο Jackson Hole.

Όπως επισήμανε, το πρόβλημα της αγοράς εργασίας δεν είναι πλέον η ανεργία αλλά η χαμηλή συμμετοχή. Αν οι Βρετανοί δεν επιστρέψουν στην αγορά εργασίας, η χώρα θα πρέπει να στηριχθεί σε πολύ μεγαλύτερη έμφαση στην αύξηση της παραγωγικότητας για να μπορέσει να ενισχύσει την οικονομία της. «Πρόκειται για μια αρκετά θλιβερή ιστορία για το Ηνωμένο Βασίλειο», είπε χαρακτηριστικά.

Ο συνδυασμός χαμηλής παραγωγικότητας και αδύναμης συμμετοχής έχει οδηγήσει σε μείωση του δυνητικού ΑΕΠ, που η Τράπεζα της Αγγλίας εκτιμά πλέον λίγο πάνω από το 1%. Το «όριο ταχύτητας» της οικονομίας έχει υποχωρήσει σε επίπεδα πολύ χαμηλότερα από τα ιστορικά, γεγονός που αυξάνει την ευπάθεια στον πληθωρισμό. Στην πρόσφατη απόφαση για μείωση του βασικού επιτοκίου στο 4%, η BoE προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός παραμένει απειλή.

Η κατάσταση δυσκολεύει και τη χάραξη νομισματικής πολιτικής. «Είναι ένα πολύ δύσκολο πλαίσιο για να ασκείς πολιτική όταν έχεις δυνητική ανάπτυξη τόσο χαμηλή σε σχέση με την ιστορική εμπειρία», τόνισε ο Bailey. Εξήγησε ότι μετά την πανδημία οι αξιωματούχοι περίμεναν αύξηση της ανεργίας· αντίθετα, η προσφορά εργασίας μειώθηκε, δημιουργώντας τον κίνδυνο επίμονου πληθωρισμού. Αυτό ήταν και ένας από τους λόγους που η τράπεζα αναγκάστηκε να κρατήσει περιοριστική στάση.

Η αδύναμη δυνητική ανάπτυξη αποτελεί επίσης πρόβλημα για τον υπουργό Οικονομικών, Rachel Reeves, καθώς προετοιμάζει τον φθινοπωρινό προϋπολογισμό. Η χαμηλή δυναμική δυσκολεύει τον έλεγχο του χρέους και την τήρηση των δημοσιονομικών κανόνων, και η αναθεώρηση προς τα κάτω των προβλέψεων από το Γραφείο Προϋπολογισμού μπορεί να οδηγήσει σε αυξήσεις φόρων.

Περισσότερο από ένα εκατομμύριο άτομα αποχώρησαν από την αγορά εργασίας μετά την πανδημία επικαλούμενα μακροχρόνια προβλήματα υγείας. Σε αντίθεση με τις άλλες χώρες της G7, η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό δεν έχει επιστρέψει στα προ πανδημίας επίπεδα, ενώ η γήρανση του πληθυσμού επιβαρύνει την εικόνα.

Η ένταση του προβλήματος έχει οδηγήσει την BoE να αλλάξει τον δείκτη αναφοράς. «Έπρεπε να μετακινήσουμε την προσοχή μας από το U*, το φυσικό ποσοστό ανεργίας, σε αυτό που αποκαλούμε LP*, δηλαδή συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό», εξήγησε ο Bailey.

Ο διοικητής της BoE αναφέρθηκε και στην ποιότητα των στοιχείων για την αγορά εργασίας, που θεωρούνται προβληματικά. Η πτώση της συμμετοχής ίσως είναι υπερεκτιμημένη, καθώς είναι πιθανό όσοι δεν συμμετέχουν στην οικονομία να συμμετέχουν πιο ενεργά στις έρευνες εργατικού δυναμικού.

Στο ίδιο πάνελ, ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Kazuo Ueda, σημείωσε ότι η αύξηση της συμμετοχής –ιδίως γυναικών και ηλικιωμένων– βοήθησε τη χώρα του να μετριάσει τις πιέσεις από τη συρρίκνωση του πληθυσμού και να στηρίξει τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης.

Bloomberg