Deutsche Bank: Ανάπτυξη 1,5% φέτος στην Ελλάδα – Η Ευρώπη φλερτάρει με την ύφεση

Σοβαρή επιδείνωση των προοπτικών της ευρωπαϊκής οικονομίας διαπιστώνει η Deutsche Bank, λόγω του στασιμοπληθωριστικού ενεργειακού σοκ που προκαλεί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, των αναμενόμενων  αυξήσεων στα επιτόκια και της εκτίμησης ότι η δημοσιονομική ώθηση από τη Γερμανία θα είναι μικρότερη από ό,τι αναμενόταν. Ο επενδυτικός οίκος προχωρά σε σημαντική υποβάθμιση των προβλέψεών του για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη, ενώ χαμηλώνει τις εκτιμήσεις και για την ελληνική οικονομία. 

Όπως σημειώνει η Deutsche Bank, πριν από το ενεργειακό σοκ, οι μακροοικονομικές προοπτικές της Ευρώπης χαρακτηρίζονταν από «το πρόβλημα των δύο οικονομιών»: Η ανθεκτική οικονομία, λόγω των εσωτερικών κυκλικών τάσεων το 2025 και της ώθησης από τις δημοσιονομικές δαπάνες της Γερμανίας το 2026, ερχόταν σε αντίθεση με τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές της, που επισκιάζονται από την αδύναμη ανταγωνιστικότητα και την απουσία στρατηγικής αυτονομίας. Όμως, πλέον οι προοπτικές έχουν επιδεινωθεί, λόγω του ενεργειακού σοκ, της προβλεπόμενης νομισματικής σύσφιγξης και του χαμηλότερου από ό,τι αναμενόταν δημοσιονομικού πολλαπλασιαστή στη Γερμανία. 

Συνεπώς, ο οίκος υποβαθμίζει τις προβλέψεις του για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 0,5%, από 1,1% για το 2026.  

Το ενεργειακό σοκ επηρεάζει την ευρωπαϊκή οικονομία μέσα από αρκετά κανάλια, σημειώνουν οι αναλυτές. Ο υψηλότερος πληθωρισμός προκαλεί ένα σοκ στα  πραγματικά διαθέσιμα εισοδήματα και την κατανάλωση. Παράλληλα, η αυξημένη αβεβαιότητα οδηγεί σε χαμηλότερες επενδύσεις και υψηλότερες αποταμιεύσεις, καθώς και πιο σφικτή νομισματική πολιτική. Και τέλος, η χαμηλότερη παγκόσμια ανάπτυξη φέρνει μειωμένες εξαγωγές. 

Το βασικό σενάριο της Deutsche Bank υποθέτει ότι τα Στενά του Ορμούζ θα ανοίξουν έως τα μέσα του έτους, με το πετρέλαιο να διαμορφώνεται στα 93 δολάρια το βαρέλι κατά μέσο όρο το 2026 και στα 80 δολάρια το 2027. 

Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η ευρωπαϊκή οικονομία θα βρεθεί κοντά σε μια τεχνική ύφεση το καλοκαίρι και εκτιμούν ότι εάν η κρίση στη Μέση Ανατολή συνεχιστεί, θα προκληθεί πράγματι μια ύφεση, λόγω της εξασθένησης της αγοράς εργασίας, της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής και των ελλείψεων σε καύσιμα. Πάντως, το κεντρικό σενάριο του οίκου υποθέτει ότι τα Στενά του Ορμούζ θα ανοίξουν γρήγορα, αποτρέποντας τυχόν ελλείψεις καυσίμων πριν από την καλοκαιρινή τουριστική σεζόν. 

Κατόπιν τούτων, η ευρωπαϊκή οικονομία αναμένεται να ανακάμψει το 2027, με ρυθμούς ανάπτυξης 1,1% (έναντι 1,3% που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση και πλέον αναμένεται να επιβεβαιωθεί μόνο εάν τα Στενά του Ορμούζ ανοίξουν γρηγορότερα). 

Ανάπτυξη 1,5% φέτος στην Ελλάδα 

Στο πλαίσιο των νέων, δυσμενέστερων εκτιμήσεών της για το σύνολο της Ευρωζώνης, η Deutsche Bank υποβαθμίζει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας φέτος στο 1,5% από 1,7% προηγουμένως. Για τη φετινή χρονιά αναμένεται πληθωρισμός 3,8% (από 2,1% προηγουμένως), έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών στο 6,5% του ΑΕΠ αλλά και δημοσιονομικό πλεόνασμα στο 0,2% του ΑΕΠ. 

Για το 2027 η Deutsche Bank περιμένει μία ακόμα χρονιά χαμηλής ανάπτυξης, στο 1,4%, με τον πληθωρισμό στο 2,8%. Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 6% και το δημοσιονομικό ισοζύγιο σε μικρό έλλειμμα, ίσο με το 0,2% του ΑΕΠ.