Deutsche Bank: Πώς άλλαξε ο κόσμος από το 2000

Στις αρχές του 2000 δεν είχαμε ακούσει ποτέ για το iPhone, το iPad, το WhatsApp, το Twitter, το Facebook, το YouTube και την Uber. Αντ΄ αυτού χρησιμοποιούσαμε χάρτες, κινητά Nokia, Discmans, φαξ, τηλεοράσεις-κουτιά και floppy discs. Οι συνδρομές κινητής τηλεφωνίας ήταν περίπου 500 εκατομμύρια σε όλο τον κόσμο το 1999, αλλά έχουν φτάσει στα 9 δισεκατομμύρια σήμερα.

Λαμβάνοντας ως σημείο εκκίνησης τα μεσάνυκτα της 31ης Δεκεμβρίου του 1999, όταν ο κόσμος γιόρτασε το τέλος μιας χιλιετίας και την έναρξη μιας νέας, η Deutsche Bank περιγράφει πώς άλλαξε ο κόσμος σε αυτά τα 25 χρόνια και πώς τα πήγαν οι αγορές και οι οικονομίες σε αυτό το διάστημα.

Το 1999, μόνο το 4,6% του παγκόσμιου πληθυσμού χρησιμοποιούσε το ίντερνετ, όμως έως το 2023, το αντίστοιχο ποσοστό είχε φτάσει στο 67% (και στο συντριπτικό 93% για τις χώρες υψηλών εισοδημάτων).

Και όμως, παρότι οι ΗΠΑ κλείνουν αυτή την 25ετία σε επίπεδα-ρεκόρ, έχοντας κυριαρχήσει με τη βοήθεια των τεχνολογιών τους στον πλανήτη, αυτό δεν αντικατοπτρίζεται στις αποδόσεις της Wall Street, όπως δείχνουν τα στοιχεία της Deutsche Bank. Οι αμερικανικές μετοχές κινούνται προς τη δεύτερη χειρότερη 25ετία τους σε πραγματικούς όρους (+4,9% ετησίως) στις εννέα 25ετίες από το 1800. Πρόκειται για την πρώτη 25ετία όπου οι αμερικανικές μετοχές υποαπέδωσαν έναντι του χρυσού (+6,8%).

Αλλά και η Κίνα, που σημείωσε πολύ ισχυρή ανάπτυξη στο διάστημα αυτό, δεν πέτυχε κάποια εξαιρετική χρηματιστηριακή επίδοση (+4% ετησίως σε πραγματικούς όρους από το 2000).  Από την άλλη πλευρά, η Ινδία εμφανίζει μια από τις καλύτερες επιδόσεις (+6,9% ετησίως σε πραγματικούς όρους) ανάμεσα στις βασικές αναδυόμενες και ανεπτυγμένες αγορές στο διάστημα 2000-2024.

Κοιτάζοντας το πόσο άλλαξαν οι οικονομικές ισορροπίες στον πλανήτη στο διάστημα αυτό, η Deutsche Bank σημειώνει ότι το ΑΕΠ της Κίνας αντιστοιχούσε μόλις στο 12% του ΑΕΠ των ΗΠΑ το 2000, αλλά είχε ξεπεράσει το 60% έως το 2015, πριν από τον εμπορικό  πόλεμο, κορύφωσε στο 75% το 2021 και διαμορφώθηκε στο 64% το 2023.

Ως μερίδιο του παγκόσμιου ΑΕΠ, η Κίνα αναρριχήθηκε από το 3% στο 17% (σε δολαριακούς όρους) σε αυτά τα 25 χρόνια. Το μερίδιο των ΗΠΑ μειώθηκε από το 29% στο 26%, αλλά η πτώση της Ευρωπαϊκής Ένωσης είναι πιο δραματική (από το 24% στο 17%). Η Ιαπωνία έπεσε από το 14% στο 4%, ενώ η Ινδία ανέβηκε από το 1,4% στο 3,6%.

Η αμερικανική οικονομία εμφάνισε μέση ετήσια αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ της κατά 2,1% στο διάστημα 2000-2024, σε μια επίδοση που ξεχωρίζει ανάμεσα στις ανεπτυγμένες οικονομίες. Και όμως, ήταν η ασθενέστερη επίδοσή της στις εννέα 25ετίες από το 1800.

Αντίστοιχα, οι μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες και η ιαπωνική εμφάνισαν χαμηλούς ρυθμούς στο εύρος 0,5% έως 1,5% για την 25ετία.

Στις αναδυόμενες αγορές ξεχώρισαν η Κίνα (8,3%) και η Ινδία (6,6%), σε ένα διάστημα όπου η ακραία φτώχεια μειώθηκε σε παγκόσμιο επίπεδο, από το 30% το 1999 στο 9% το 2022.

Κοιτάζοντας σε πολύ μακροπρόθεσμο ορίζοντα, από το 1800 έως σήμερα, η επένδυση που ξεχωρίζει είναι οι μετοχές, δείχνουν τα στοιχεία της Deutsche Bank. Οι αμερικανικές μετοχές έχουν δώσει ετησιοποιημένες συνολικές αποδόσεις 6,9% σε πραγματικούς όρους στο διάστημα αυτό, έναντι 3,1% του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου και μόλις 2% των αμερικανικών εντόκων γραμματίων. Ο χρυσός έχει μείνει ακόμα πιο πίσω, με ετησιοποιημένες πραγματικές αποδόσεις μόλις 0,5%.

Βέβαια, αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπήρξαν περίοδοι όπου οι αποδόσεις των μετοχών ήταν αρνητικές. Οι αμερικανικές μετοχές έδωσαν αρνητικές πραγματικές αποδόσεις τις δεκαετίες του 1910, του 1970 και του 2000.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, τα καλύτερα μέρη για να επενδύσει κανείς τον τελευταίο αιώνα ήταν αυτά που είχαν τη μεγαλύτερη σταθερότητα. Τα τελευταία 100 χρόνια, η Σουηδία έδωσε τις καλύτερες χρηματιστηριακές αποδόσεις (+7,6% ετησίως) και η Δανία ήταν πρώτη στα ομόλογα (+3,8%).

Αντίθετα, η Ιταλία ήταν η χειρότερη σε επιδόσεις από τις χώρες που εξετάστηκαν, σε μετοχές (+2,2%) και ομόλογα (-1,3%) τα τελευταία 100 χρόνια. Την περίοδο αυτή, η χώρα βίωσε μεγάλη αστάθεια, με αλλεπάλληλες αλλαγές κυβερνήσεων.

Δύο από τους παράγοντες που επέδρασαν πιο αρνητικά στις αποδόσεις, ιστορικά, ήταν ο πληθωρισμός και ο πόλεμος –συχνά τα δύο αυτά συνέβαιναν ταυτόχρονα. Κάποιες από τις χειρότερες αποδόσεις σημειώθηκαν τη δεκαετία του 1910 (Α΄ Παγκόσμιος Πόλεμος), του 1940 Β΄ Παγκόσμιος Πόλεμος) και του 1970 (υψηλός πληθωρισμός).

moneyreviews.gr