Ευρωζώνη: Επιβράδυνση της αύξησης των μισθών

Ο δείκτης αύξησης των μισθών στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο τέλος του 2024, επιβεβαιώνοντας τα επιχειρήματα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας υπέρ της συνέχισης των επιτοκιακών μειώσεων εν μέσω επιβράδυνσης του πληθωρισμού.

Οι μισθοί των συλλογικών συμβάσεων αυξήθηκαν το τέταρτο τρίμηνο κατά 4,1% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, όπως ανακοίνωσε η ΕΚΤ την Τρίτη. Η μέτρηση αυτή είναι μειωμένη από το επίπεδο ρεκόρ του 5,4% που καταγράφηκε τους προηγούμενους τρεις μήνες.

Τα στοιχεία ενισχύουν το σενάριο της ΕΚΤ ότι οι μισθοί θα αυξηθούν πιο αργά από εδώ και πέρα, αφού εν τω μεταξύ είχε καλυφθεί το χάσμα της αύξησης των τιμών καταναλωτή των τελευταίων ετών. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να οδηγήσει και σε χαλάρωση του πληθωρισμού υπηρεσιών, ο οποίος έχει κολλήσει γύρω στο 4% εδώ και μήνες και αποτελεί μια παρατεταμένη ανησυχία για τους φορείς χάραξης πολιτικής. 

Παρότι ο συνολικός πληθωρισμός αυξήθηκε ελαφρώς στις αρχές του έτους, οι αξιωματούχοι είναι βέβαιοι ότι ο στόχος τους για 2% θα επιτευχθεί σύντομα. Η πεποίθηση αυτή τους επέτρεψε να μειώσουν το κόστος δανεισμού πέντε φορές από τον Ιούνιο, ενώ άλλη μια κίνηση αναμένεται ευρέως στην επόμενη συνεδρίαση στις 6 Μαρτίου. 

Επιπλέον επιχείρημα προς αυτή την κατεύθυνση είναι η αναμενόμενη χαλάρωση της αγοράς εργασίας λόγω της αδύναμης ανάπτυξης. Παρότι οι εταιρείες αντιμετώπιζαν επί μακρόν μεγάλες ελλείψεις εργαζομένων, η κατάσταση έχει εξομαλυνθεί και ορισμένες επιχειρήσεις – για παράδειγμα στον μεταποιητικό τομέα της Γερμανίας – προχωρούν ακόμα και σε περικοπές προσωπικού για να μειώσουν το κόστος παραγωγής. 

Η ΕΚΤ έχει βασιστεί σε διάφορους δείκτες για την παρακολούθηση της αύξησης των μισθών στην περιοχή, συμπεριλαμβανομένου ενός ανιχνευτή που προορίζεται να προβλέπει μελλοντικές εξελίξεις. Αυτή η μέτρηση έδειξε μια απότομη επιβράδυνση φέτος, όταν επικαιροποιήθηκε νωρίτερα αυτό το μήνα. 

«Η επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των διαπραγματευόμενων μισθών υποδηλώνει ότι η διαδικασία αποπληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ προχωρά και θα επιτρέψει στην ΕΚΤ να συνεχίσει να μειώνει το κόστος δανεισμού και πάλι τον Μάρτιο. Ωστόσο, οι αυξήσεις των μισθών παραμένουν αρκετά μεγάλες ώστε τα γεράκια να υποστηρίζουν ότι, μετά την επόμενη συνεδρίαση, η πρόσθετη νομισματική χαλάρωση θα πρέπει να έρθει μόνο σταδιακά, αν έρθει καθόλου», δηλώνει ο οικονομολόγος David Powell.

Οι επιχειρήσεις της Ευρωζώνης δήλωσαν επίσης στην ΕΚΤ ότι αναμένουν ότι οι αυξήσεις των μισθών θα επιβραδυνθούν στο 3,6% φέτος από 4,3% το 2024, ενώ περαιτέρω επιβράδυνση αναμένεται για το 2027. 

Ακόμη και έτσι, το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ Isabel Schnabel δήλωσε ότι η κατάσταση εξακολουθεί να χρήζει ελέγχου. «Η αύξηση των μισθών αναμένεται να παραμείνει σχετικά αυξημένη κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους», δήλωσε η ίδια. «Επομένως, πρέπει ακόμη να δούμε αυτή την επιβράδυνση. Αυτό είναι κάτι στο οποίο δίνω μεγάλη προσοχή».

moneyreview.gr με πληροφορίες από Bloomberg