S&P: Η αβεβαιότητα χειρότερη και από τους δασμούς – Οι νέες προβλέψεις για την Ευρώπη

Υποτονική ανάπτυξη περιμένει στην Ευρωζώνη για το 2025 η S&P Global Ratings, καθώς υποβαθμίζει τις προβλέψεις της στο 0,9% από 1,2% προηγουμένως, λόγω της αβεβαιότητας που προκαλούν οι αμερικανικές απειλές για δασμούς. Ωστόσο, ο οίκος αξιολόγησης περιμένει μια σημαντική ανάκαμψη από το 2026 και μετά, χάρη στα δημοσιονομικά μέτρα που θα λάβουν η Γερμανία και η υπόλοιπη Ευρώπη.

Η S&P αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα στο 1,4% για το 2026 και κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες στο 1,5% για το 2027.

Η εκτίμηση του οίκου είναι ότι τα προγράμματα δημοσιονομικής στήριξης θα αυξήσουν τον πληθωρισμό, ο οποίος προβλέπεται στο 2% το 2026 (έναντι προηγούμενων εκτιμήσεων για 1,8%). Στο πλαίσιο αυτό, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια στο 2,25% τον Ιούνιο, αλλά και να αρχίσει να τα αυξάνει το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου προβλέπεται ότι θα φτάσει σε νέο υψηλό και θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 2,6% για το 2025-2026.

Το ευρώ αναμένεται να ανατιμηθεί σταδιακά, προς τα 1,13 δολάρια το 2027, εφόσον η Federal Reserve αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια στο τέλος του τρέχοντος έτους.

Έστω και εάν οι δασμοί δεν αναμένεται να εκτροχιάσουν την ευρωπαϊκή οικονομία μέσω του άμεσου καναλιού του εμπορίου, η αβεβαιότητα από τις συνεχείς προσπάθειες της αμερικανικής κυβέρνησης να κλείσει συμφωνίες, χρησιμοποιώντας τους δασμούς σαν διαπραγματευτικό χαρτί, πλήττει την ευρωπαϊκή ζήτηση, προειδοποιεί η S&P.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του οίκου, η αβεβαιότητα αυτή θα μειώσει το ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,4% το 2025-2026.

Και ενώ η αβεβαιότητα περιορίζεται αυτή τη στιγμή στο εμπόριο και θέματα πολιτικής, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι αρχίζει να επεκτείνεται και στις χρηματοοικονομικές συνθήκες, κάτι που αυξάνει τη μεταβλητότητα των αγορών και απειλεί να επιδεινώσει το οικονομικό κλίμα, κάνοντας τις οικονομικές προβλέψεις ακόμα πιο δύσκολες.

Μάλιστα, λόγω της μεγάλης αβεβαιότητας, ο οίκος έχει συμπεριλάβει στις εκτιμήσεις του και εναλλακτικά σενάρια για τις συνέπειες των δασμών. Στο σενάριο των σοβαρών δασμών, η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα μπορούσε να περιοριστεί μόλις στο 0,5% το 2025 και στο 1,2% το 2026, με την ΕΚΤ  να μειώνει τα επιτόκια περισσότερες φορές φέτος και να τα αυξάνει πιο αργά.