UBS: Ο χρυσός θα ανακάμψει – Μπορεί να φτάσει στα 4.700 δολάρια

Ψήφο εμπιστοσύνης στον χρυσό δίνει η UBS, παρά τη διόρθωση των τιμών και τις φωνές που μιλούν τελευταία για φούσκα έτοιμη να σκάσει. Ο ελβετικός επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι οι τιμές μπορούν να ανακάμψουν, καθώς η αγορά στηρίζεται από τον συνδυασμό μακροοικονομικών και θεμελιωδών στοιχείων καθώς και από το momentum. Στην περίπτωση πιο δυσμενών μακροοικονομικών και πολιτικών εξελίξεων, ο χρυσός μπορεί να φτάσει ακόμα και στα 4.700 δολάρια, σημειώνει η UBS.

Οι αναλυτές του οίκου αποδίδουν την τελευταία διόρθωση των πολύτιμων μετάλλων, έπειτα από τα αλλεπάλληλα ρεκόρ της φετινής χρονιάς, στην διάθεση κατοχύρωσης κερδών των επενδυτών, εν μέσω ανησυχιών ότι το ράλι έχει παρατραβήξει.

Πριν από το τελευταίο sell-off, ο χρυσός είχε σημειώσει άνοδο 65% από τις αρχές του έτους και το ασήμι σχεδόν 90%.

Με τον δείκτη RSI του χρυσού να παραπέμπει σε «υπερ-αγορασμένες» συνθήκες και με την απουσία στοιχείων για τις επενδυτικές θέσεις από το Commodity Futures Trading Commission λόγω του αμερικανικού shutdown, οι επενδυτές μείωσαν την έκθεσή τους, εξηγεί η UBS.

Αν και ο οίκος είχε προειδοποιήσει για την πιθανότητα διακυμάνσεων, λόγω της κλίμακας και της ταχύτητας του ράλι του χρυσού, εντούτοις πιστεύει ότι μια σειρά από παράγοντες θα συνεχίσουν να στηρίζουν τις τιμές των πολύτιμων μετάλλων.

Οι ανησυχίες για τα χρέη και οι μειώσεις επιτοκίων δημιουργούν ένα υποστηρικτικό σκηνικό. Ειδικότερα, τα υψηλά επίπεδα του παγκόσμιου χρέους, τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα και ο κίνδυνος περαιτέρω αδυναμίας του δολαρίου λόγω των μειώσεων επιτοκίων της Federal Reserve, αποτέλεσαν παράγοντες που στήριξαν το ράλι φέτος. Ιστορικά, για να αντιστραφεί ένα τέτοιο ράλι, απαιτείται μία στροφή της πολιτικής της Fed. Όμως, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια και με τον πληθωρισμό να παραμένει επίμονος, τα πραγματικά επιτόκια στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να πέσουν στο μηδέν. Αυτό αναμένεται να υπονομεύσει περαιτέρω την ελκυστικότητα του δολαρίου και να ενθαρρύνει ακόμα περισσότερες επενδυτικές ροές στα πολύτιμα μέταλλα, εκτιμά η UBS.

Άλλωστε, ο οίκος βλέπει περαιτέρω αύξηση της ζήτησης για πολύτιμα μέταλλα, αφότου τα διεθνή διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) του χρυσού προσέλκυσαν εισροές 17 δισ. δολαρίων τον περασμένο μήνα, τις υψηλότερες που έχουν καταγραφεί ποτέ. Οι εισροές του τελευταίου τριμήνου ανήλθαν στα 26 δισ. δολάρια, σημειώνοντας επίσης ρεκόρ.

Σε συνδυασμό με τις συνεχιζόμενες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, η UBS υπολογίζει ότι η παγκόσμια ζήτηση για χρυσό θα φτάσει φέτος γύρω στους 4.850 μετρικούς τόνους, δηλαδή στα υψηλότερα επίπεδα από το 2011.

Η συνεχιζόμενη πολιτική αβεβαιότητα στηρίζει τον χρυσό, ενώ το FOMO («fear of missing out», ή ο φόβος των επενδυτών μήπως χάσουν το ράλι) φαίνεται να επηρεάζει την αγορά τόσο του χρυσού όσο και του ασημιού.

Όσο οι ΗΠΑ παραμένουν σε shutdown και οι οικονομικές και γεωπολιτικές αβεβαιότητες επιμένουν, η ζήτηση για τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια αναμένεται να στηρίξει τα πολύτιμα μέταλλα.

Κατόπιν τούτων, η UBS σημειώνει ότι ο χρυσός παραμένει ένας αποτελεσματικός τρόπος διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων και βλέπει περαιτέρω κέρδη προς την τιμή-στόχο των 4.700 δολαρίων ανά ουγκιά που έχει δώσει στο θετικό σενάριό της, εφόσον προκύψουν δυσμενείς μακροοικονομικές και πολιτικές εξελίξεις. Το ασήμι αναμένεται να  ανακάμψει στα 55 δολάρια έως τον Ιούνιο του 2026.