Ομόλογα: Άνοδος των αποδόσεων στην Ευρωζώνη μετά τα στοιχεία από τις ΗΠΑ

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης αυξήθηκαν την Παρασκευή, ενισχυμένες από τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ, αφού προηγουμένως είχαν υποχωρήσει λόγω των «ήπιων» δηλώσεων του υπουργού Οικονομικών Scott Bessent.

Οι τιμές παραγωγού στις ΗΠΑ αυξήθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο τον Ιούλιο, εξέλιξη που υποδηλώνει ευρύτερη άνοδο του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες.

Σε συνέντευξή του στο Bloomberg TV, ο στενός συνεργάτης του Αμερικανού προέδρου Donald Trump για θέματα οικονομίας δήλωσε την Πέμπτη ότι υπάρχει «μεγάλη πιθανότητα» η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης (μ.β.) στην επόμενη συνεδρίασή της.

Την Παρασκευή, διευκρίνισε ότι η Fed θα μπορούσε «να ξεκινήσει με 25 (μ.β.) και μετά να επιταχύνει», τονίζοντας ότι δεν υπαγορεύει τις αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας.

Οι επενδυτές αποτιμούν πιθανότητα περίπου 90% για μείωση των επιτοκίων από τη Fed τον επόμενο μήνα και συνολική χαλάρωση κατά 124 μ.β. έως τον Οκτώβριο του 2026. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της χρηματαγοράς υποδηλώνουν επιτόκιο καταθέσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο 1,9% από το τρέχον 2% στο τέλος του 2026.

«Δεν είχαμε κάποιον σημαντικό καταλύτη από την Ευρωζώνη, οπότε συνολικά οι κινήσεις καθοδηγούνται από τις ΗΠΑ», σχολίασε ο Mohamad Al-Saraf, αναλυτής συναλλάγματος και σταθερού εισοδήματος στη Danske Bank.

«Γενικά, οι κινήσεις αυτής της εβδομάδας οφείλονται στην καλύτερη του αναμενόμενου έκθεση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και πλέον φαίνεται σχεδόν βέβαιο ότι η Fed θα προχωρήσει σε μείωση τον επόμενο μήνα. Το ερώτημα είναι αν θα είναι 25 ή 50 μονάδες βάσης».

Η έκθεση για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ την Τρίτη έδειξε μικρή αύξηση στις συνολικές τιμές καταναλωτή, αλλά οι υποκείμενοι δείκτες εμφάνισαν σημάδια ενίσχυσης των πληθωριστικών πιέσεων.

Η απόδοση του γερμανικού διετούς ομολόγου, που είναι ευαίσθητη στις προσδοκίες νομισματικής πολιτικής, αυξήθηκε κατά 1 μ.β. στο 1,95%, μετά την πτώση κατά 3,5 μ.β. την Τετάρτη.

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς, που αποτελεί σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη, ενισχύθηκε κατά 3 μ.β. στο 2,70%, αφού είχε υποχωρήσει κατά 6,5 μ.β. την Τετάρτη.

Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς υποχώρησε κατά 3,5 μ.β. στο 3,51%, περιορίζοντας τη διαφορά με το γερμανικό 10ετές στις 70,2 μ.β., το χαμηλότερο επίπεδο από τουλάχιστον το 2011, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG.

Το spread μεταξύ των ιταλικών και των γαλλικών 10ετών μειώθηκε στις περίπου 14 μ.β., αντανακλώντας αυξανόμενες ανησυχίες για τη δημοσιονομική πορεία της Γαλλίας.

Η Γαλλία παρουσίασε τον Ιούλιο το σχέδιο προϋπολογισμού του 2026, που προβλέπει περικοπές σχεδόν 44 δισ. ευρώ, οι οποίες πιθανότατα θα συναντήσουν αντιδράσεις από τους Σοσιαλιστές βουλευτές όταν η Βουλή επιστρέψει από τη θερινή διακοπή.

Σύμφωνα με τον Al-Saraf της Danske Bank, οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του γαλλικού χρέους είναι αυτές που έχουν οδηγήσει στη σμίκρυνση του spread Γαλλίας-Ιταλίας.

Οι επενδυτές ανέμεναν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις τιμές παραγωγού και τις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας στις ΗΠΑ αργότερα την Πέμπτη, καθώς και τη σύνοδο κορυφής στην Αλάσκα την Παρασκευή μεταξύ του Trump και του Ρώσου προέδρου Vladimir Putin.

Αναλυτές εκτιμούν ότι μια εκεχειρία στην Ουκρανία θα μπορούσε να στηρίξει τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία και να πιέσει τις τιμές των κρατικών ομολόγων, αυξάνοντας τις αποδόσεις.

Η απόδοση του γερμανικού 30ετούς, που είχε αγγίξει το υψηλότερο επίπεδο 11ετίας στο 3,309% την Τρίτη, αυξήθηκε κατά 3 μ.β. στο 3,26%.

Reuters