Οι τράπεζες επιστρέφουν στις ασφάλειες

Τον τελευταίο χρόνο κάτι αλλάζει στις σχέσεις τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών και τα δύο σύμπαντα που έμοιαζαν μέχρι τώρα να κινούνται παράλληλα, αρχίζουν και πάλι να έρχονται κοντά. Η πρόσφατη απόφαση της Eurobank να προχωρήσει στην επαναγορά της Eurolife που είχε πουληθεί το 2016 στον όμιλο Fairfax και η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς «ξαναζεσταίνουν» τις σχέσεις μεταξύ των δύο κλάδων που εν μέσω οικονομικής κρίσης είχαν χωρίσει τους δρόμους τους. Το φαινόμενο δεν είναι μόνο ελληνικό και αν και εντοπίζεται στις περιφερειακές αγορές του Νότου, όπως η Ελλάδα και η Ιταλία, αποτελεί μια παγιωμένη κατάσταση στις περισσότερες ώριμες αγορές, όπως η Γαλλία και η Ισπανία.

Οι πρωταγωνιστές των σχετικών κινήσεων στη χώρα μας συνδέουν τις πρωτοβουλίες να φέρουν τις ασφαλιστικές εντός των τειχών των τραπεζικών ομίλων με την ανάγκη ενίσχυσης των εσόδων από προμήθειες. Σύμφωνα με τον επικεφαλής της Πειραιώς Χρήστο Μεγάλου, «η απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής θα διαφοροποιήσει περαιτέρω τις πηγές εσόδων του ομίλου, αυξάνοντας τη δημιουργία προμηθειών σε επίπεδο εφάμιλλο της διεθνούς αγοράς», φέρνοντας ως παράδειγμα την Intesa Sanpaolo και τη UniCredit που αντιπροσωπεύουν το 30% των συνολικών εσόδων.

Καθώς το περιβάλλον των επιτοκίων σταθεροποιείται, οι ελληνικές τράπεζες που βασίζουν το 75% των οργανικών τους κερδών στα έσοδα από τόκους αναζητούν άλλες πηγές δημιουργίας εισοδήματος. Οι πωλήσεις ασφαλιστικών προϊόντων ζωής και υγείας, αλλά και η ασφάλιση περιουσίας με βάση το χαμηλό ποσοστό διείσδυσης που χαρακτηρίζει την ελληνική αγορά, «υπόσχονται» μια νέα και επικερδή πηγή εσόδων, αξιοποιώντας την ευρεία πελατειακή βάση που διαθέτουν σήμερα οι τράπεζες.

Οπως δηλώνει ο διευθύνων σύμβουλος της Eurobank Φωκίων Καραβίας, η επαναπόκτηση ενός στρατηγικής σημασίας περιουσιακού στοιχείου, της Eurolife Life, είναι απαραίτητη για την περαιτέρω ανάπτυξη των εργασιών που σχετίζονται με τη διαχείριση περιουσίας και το bancassurance, την πώληση δηλαδή ασφαλιστικών προϊόντων μέσω του τραπεζικού δικτύου. Οπως εξηγεί, η αποεπένδυση από τη Eurolife Holdings το 2016 αποτέλεσε κρίσιμο στοιχείο του σχεδίου αναδιάρθρωσης της τράπεζας, σε μία περίοδο όπου οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες υποχρεώθηκαν να αποεπενδύσουν περιουσιακά στοιχεία, μετά τις σοβαρές συνέπειες της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Στο πλαίσιο αυτό η Αγροτική Ασφαλιστική πουλήθηκε το 2014 –η συμφωνία έκλεισε το 2016– στην Ergo Ασφαλιστική έναντι τιμήματος 90,1 εκατ. ευρώ. Ακολούθησαν η πώληση της Eurolife (περιελάμβανε το 80% της εταιρείας ζωής και της εταιρείας ζημιών) στη Fairfax έναντι τιμήματος 395 εκατ. και η πώληση το 2021 της Εθνικής Ασφαλιστικής στο επενδυτικό fund CVC έναντι 234 εκατ. ευρώ. Σήμερα και μετά την κίνηση της Τράπεζας Πειραιώς να ενσωματώσει την Εθνική Ασφαλιστική, ο όμιλος της Εθνικής σκανάρει την ασφαλιστική αγορά σχεδιάζοντας την ανταπάντησή του στον κλάδο, η αποτίμηση του οποίου έχει μεγιστοποιηθεί έπειτα από διαδοχικές κινήσεις συνεργασιών και εξαγορών που μεσολάβησαν. Μεταξύ αυτών η εξαγορά της MetLife από τον ολλανδικό όμιλο NN έναντι εκτιμώμενου τιμήματος 160 εκατ. ευρώ, η εξαγορά της Ευρωπαϊκής Πίστης από την Allianz έναντι 207 εκατ., η εξαγορά της AXA από την Generali έναντι τιμήματος 167 εκατ. και η ένταξη της Ευρώπης ΑΕΓΑ στον όμιλο Intracom.

Η ακτινογραφία των σχέσεων τραπεζών – ασφαλιστικών περιλαμβάνει τη σύμβαση αποκλειστικής συνεργασίας της Alpha Bank με την Generali για την πώληση ασφαλιστικών προϊόντων μέσω του τραπεζικού δικτύου, αλλά και τις δύο ανάλογες συνεργασίες που έχει υπογράψει η Τράπεζα Πειραιώς με τις NN και Ergo Ασφαλιστική, οι οποίες πιθανολογείται ότι θα «σπάσουν» πρόωρα μετά την απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής. Το παζλ των συνεργασιών και πωλήσεων συμπληρώνει η μεταβίβαση της θυγατρικής της Alpha Bank, Alpha Life, στον όμιλο UniCredit, ο οποίος είναι μεταξύ αυτών που πρωτοστατούν σε κινήσεις εξαγορών ασφαλιστικών εταιρειών στην Ιταλία.

Να σημειωθεί ότι το τίμημα για την εξαγορά του 100% της Εθνικής Ασφαλιστικής έχει οριστεί στα 600 εκατ. ευρώ και με βάση τη συμφωνία η Πειραιώς θα αγοράσει το 90,01% από το CVC Capital Partners, καθώς και το υπόλοιπο 9,99% της εταιρείας που κατέχει σήμερα η Εθνική Τράπεζα. Το τίμημα πώλησης του 80% της Eurolife Life από τη Fairfax είχε διαμορφωθεί το 2016 στα 316 εκατ. ευρώ και πλέον η Eurobank το επαναγοράζει έναντι 813 εκατ. ευρώ.

Ενας δεύτερος βασικός λόγος για τον οποίο οι τράπεζες ξαναζεσταίνουν τη σχέση τους με τις ασφαλιστικές είναι το ρυθμιστικό πλαίσιο, που είναι πιο φιλικό σε τέτοιες κινήσεις. Μέχρι πρόσφατα οι τράπεζες τιμωρούνταν κεφαλαιακά αν ήθελαν να αποκτήσουν μεγάλη συμμετοχή σε ασφαλιστική εταιρεία. Αυτό άλλαξε με το λεγόμενο danish compromise, μια ρύθμιση που επιτρέπει υπό συγκεκριμένους όρους πιο ευνοϊκή κεφαλαιακή μεταχείριση αυτών των συμμετοχών, κάνοντας τέτοιου είδους κινήσεις πιο «ανώδυνες» κεφαλαιακά. Τόσο η Τράπεζα Πειραιώς όσο και η Eurobank έχουν δηλώσει την πρόθεσή τους να κάνουν χρήση του δανικού συμβιβασμού, υποβάλλοντας σχετικό αίτημα στην ΕΚΤ, που έχει ξεκαθαρίσει ότι το πεδίο δεν είναι ελεύθερο και ότι κάθε περίπτωση θα εξεταστεί ξεχωριστά.