Ρωσία: Μειώνει το επιτόκιο στο 16,5% παρά την αύξηση του πληθωρισμού

Η Τράπεζα της Ρωσίας συνέχισε τον κύκλο μειώσεων των βασικών επιτοκίων, παρά το γεγονός οι επιθέσεις της Ουκρανίας σε διυλιστήρια και η επικείμενη αύξηση των φόρων τροφοδοτούν τις πληθωριστικές πιέσεις.

Η κεντρική τράπεζα μείωσε το κόστος δανεισμού κατά 50 μονάδες βάσης στο 16,5% την Παρασκευή, στην τέταρτη συνεχόμενη μείωση, αν και αυτή ήταν η μικρότερη μέχρι στιγμής. Οι οικονομολόγοι ήταν διχασμένοι πριν από τη συνεδρίαση, με περίπου τους μισούς να αναμένουν μείωση, ενώ οι υπόλοιποι προέβλεπαν να διατηρηθούν αμετάβλητα.

«Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν υψηλές», ανέφεραν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σε δήλωση με την οποία ανακοίνωσαν την απόφαση. «Αυτό μπορεί να θέσει εμπόδια στη βιώσιμη επιβράδυνση του πληθωρισμού», προσθέτουν.

Η τράπεζα αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για την αύξηση των τιμών το 2026 από 4% σε 4%-5%. Επίσης, μείωσε τις προβλέψεις για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν του τρέχοντος έτους από 1%-2% σε 0,5%-1%. 

Μετά από μια σύντομη ευθυγράμμιση με τον στόχο της Τράπεζας της Ρωσίας για 4%, ο πληθωρισμός ανέκαμψε και πάλι. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο τέλος εποχιακών παραγόντων, όπως η καλοκαιρινή πτώση των τιμών των φρούτων και των λαχανικών, ενώ η επίδραση του ισχυρότερου ρουβλίου επίσης εξασθενεί. Ωστόσο, μεγαλύτερη ευθύνη φέρει η έλλειψη καυσίμων. Με το Κρεμλίνο να δείχνει ελάχιστο ενδιαφέρον για διαπραγματεύσεις με σκοπό τον τερματισμό του πολέμου που ξεκίνησε το 2022, η Ουκρανία εντείνει τις επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές, όπως διυλιστήρια, αγωγούς πετρελαίου και θαλάσσιους τερματικούς σταθμούς. Οι τιμές της βενζίνης αυξήθηκαν κατά 3% τον Σεπτέμβριο και κατά 2% επιπλέον τον τρέχοντα μήνα. 

«Η τρέχουσα επιτάχυνση της αύξησης των τιμών επηρεάστηκε σημαντικά από έκτακτους παράγοντες», ανέφερε η κεντρική τράπεζα. «Η δυναμική των τιμών παραμένει άνιση μεταξύ των διαφόρων στοιχείων που περιλαμβάνονται στο καλάθι των καταναλωτικών αγαθών».

Πληθωριστικές πιέσεις

Εξάλλου, η κεντρική τράπεζα αναμένει ότι η αύξηση των τελών ανακύκλωσης για τα εισαγόμενα αυτοκίνητα θα περιορίσει τη διαθεσιμότητα τέτοιων οχημάτων και εκτιμά ότι το σχέδιο για την αύξηση του φόρου προστιθέμενης αξίας από 20% σε 22% το 2026 — με σκοπό τη χρηματοδότηση των διογκούμενων αμυντικών δαπανών — θα προσθέσει 0,6-0,8 ποσοστιαίες μονάδες στην αύξηση των τιμών καταναλωτή.

«Σε ένα περιβάλλον όπου επικαλύπτονται διάφοροι προσωρινοί παράγοντες που ευνοούν τον πληθωρισμό, η νομισματική πολιτική πρέπει να λάβει υπόψη τη σωρευτική επίδρασή τους στη διαδικασία μείωσης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό», δήλωσε η κεντρική τράπεζα αυτό το μήνα. Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό παρέμειναν στο 12,6% τον Οκτώβριο. 

Για να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, η κεντρική τράπεζα εκτιμά ότι οι εποχικά προσαρμοσμένες μηνιαίες μετρήσεις πρέπει να παραμείνουν κοντά στο 4% για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η υποχώρηση σε αυτό το επίπεδο τον Ιούνιο ήταν η αφορμή για την τελευταία σειρά μειώσεων των επιτοκίων από το υψηλό επίπεδο του 21%. Αυτό συνέβαλε στην άμβλυνση των φόβων για ύφεση, παρόλο που τα επιτόκια παρέμειναν πολύ υψηλά για να ανακουφίσουν σημαντικά τις επιχειρήσεις.

Οι νέες κυρώσεις που ανακοίνωσε αυτή την εβδομάδα η Ουάσιγκτον εναντίον των μεγαλύτερων παραγωγών πετρελαίου της Ρωσίας περιπλέκουν ακόμη περισσότερο την κατάσταση.

Εκτός από τη σημαντική μείωση μιας σημαντικής πηγής χρηματοδότησης του πολέμου — των φόρων που προέρχονται από τις εξαγωγές πετρελαίου — «τα τελευταία μέτρα ενδέχεται επίσης να έχουν αρνητικές επιπτώσεις στην ρωσική οικονομία και να αναζωπυρώσουν τις πιθανότητες μιας σκληρής προσγείωσης», δήλωσε ο Piotr Matys, ανώτερος αναλυτής της In Touch Capital Markets Ltd.

Η κεντρική τράπεζα προειδοποίησε ότι ο «αποπληθωριστικός αντίκτυπος» του προϋπολογισμού του 2025 θα είναι σημαντικά μικρότερος από τον αναμενόμενο και δήλωσε ότι οι αλλαγές στη δημοσιονομική πολιτική θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν μια προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής. 

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένουν πλέον ότι το βασικό επιτόκιο το 2026 θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στο 13%-15% αντί για 12%-13% όπως είχε προβλεφθεί νωρίτερα.

Bloomberg