Ελβετία: Πρωταθλήτρια στις συμφωνίες M&A στην Ευρώπη

Η Ελβετία καταγράφει υπερπενταπλασιασμό στις συγχωνεύσεις και εξαγορές, ξεπερνώντας τους περισσότερους Ευρωπαίους ανταγωνιστές της και ενισχύει τις προσδοκίες των τραπεζιτών για υψηλές απολαβές φέτος.

Ο όγκος των εξαγορών με στόχο ελβετικές εταιρείες έχει εκτιναχθεί κατά 465%, φτάνοντας τα 16,7 δισ. δολάρια μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων έχουν ιδιαίτερα έντονη δραστηριότητα, με την Advent να ανακοινώνει αργά το βράδυ της Κυριακής ότι συμφώνησε να εξαγοράσει την εισηγμένη στη Ζυρίχη κατασκευάστρια μικροτσίπ U-blox Holding σε μια συμφωνία αξίας 1,05 δισ. ελβετικών φράγκων (1,3 δισ. δολάρια).

Με ώθηση από το διεθνές περιβάλλον

Το κύμα συμφωνιών στην Ελβετία έρχεται σε ένα περιβάλλον μακροοικονομικών προκλήσεων. Οι ελβετικές εταιρείες αντιμετωπίζουν πλέον πιθανή μείωση εσόδων μετά την αιφνιδιαστική επιβολή δασμού 39% από τις ΗΠΑ στις εισαγωγές από τη χώρα. Ο συγκεκριμένος δασμός είναι ο υψηλότερος στον ανεπτυγμένο κόσμο και ώθησε πολλές ελβετικές επιχειρήσεις, μικρές και μεγάλες, να αναζητήσουν τρόπους περιορισμού του αντίκτυπου.

Η ανοικτή στάση της χώρας απέναντι στις ξένες επενδύσεις έχει ενισχύσει τον όγκο εισερχόμενων συμφωνιών, καθώς δεν έχει τους περιορισμούς που ισχύουν σε άλλα ευρωπαϊκά κράτη, σύμφωνα με τον Tino Gaberthüel, επικεφαλής του τμήματος εταιρικού δικαίου και M&A στη δικηγορική εταιρεία Lenz & Staehelin στη Ζυρίχη.

«Υπάρχει έντονο ενδιαφέρον για τις ελβετικές μεσαίες επιχειρήσεις, που λειτουργούν με αποδοτικό κόστος αλλά δεν διαθέτουν κρίσιμο μέγεθος στην παγκόσμια αγορά», σημειώνει ο Vincent Thiebaud, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής για την Ελβετία στην Jefferies.

Οι ίδιες οι ελβετικές εταιρείες αναζητούν επίσης νέες τεχνολογίες και ευκαιρίες εισόδου σε νέες αγορές ή εδραίωσης της παρουσίας τους σε υφιστάμενες, ανέφερε ο Reinout Boettcher, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής της JPMorgan Chase & Co. για την Ελβετία.

«Η ελβετική αγορά M&A έχει ιστορικά επηρεαστεί έντονα από τις εξαγορές στο εξωτερικό, κυρίως επειδή η χώρα διαθέτει μεγάλο αριθμό κορυφαίων διεθνών εταιρειών που θέλουν να ενισχύσουν τις θέσεις τους», πρόσθεσε ο Boettcher.

Οι συμφωνίες στην ελβετική αγορά

Οι συγχωνεύσεις εταιρειών εντός της Ελβετίας, με τη βοήθεια του ισχυρού φράγκου και την ανάγκη για υψηλότερες αποδόσεις, τροφοδοτούν επίσης την αγορά συμφωνιών. Τον Απρίλιο, η Helvetia Holding συμφώνησε να συγχωνευθεί με την Baloise Holding για τη δημιουργία του δεύτερου μεγαλύτερου ασφαλιστικού ομίλου της χώρας, στη μεγαλύτερη συμφωνία που έχει ανακοινωθεί φέτος στην Ελβετία. Τον Μάιο, η OC Oerlikon Corp. υπέγραψε συμφωνία για την πώληση της δραστηριότητας μηχανημάτων κλωστοϋφαντουργίας Barmag στον εγχώριο ανταγωνιστή Rieter Holding.

Εταιρείες όπως η Novartis αναζητούν ανάπτυξη στο εξωτερικό, με τη φαρμακοβιομηχανία να συμφωνεί φέτος σε εξαγορές των αμερικανικών εταιρειών βιοτεχνολογίας Regulus Therapeutics Inc. και Anthos Therapeutics. Παράλληλα, η ελβετική εταιρεία μεταπώλησης λογισμικού SoftwareOne Holding ολοκλήρωσε πρόσφατα την εξαγορά της νορβηγικής ανταγωνίστριας Crayon Group Holding.

«Καθώς οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων προσαρμόζονται στη “νέα κανονικότητα”, βλέπουμε μια νέα έμφαση στη χρήση του εργαλείου των εξαγορών για την επίτευξη στρατηγικών στόχων», δήλωσε ο Julian Herriger, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής για την Ελβετία στην Citigroup. «Οι ελβετικές εταιρείες, με ισχυρούς ισολογισμούς, ισχυρό νόμισμα εξαγορών και ιστορικό αποτελεσματικής διαχείρισης διασυνοριακής πολυπλοκότητας, βρίσκονται σε καλή θέση για να αξιοποιήσουν αυτή τη δυναμική».

Ορισμένες ελβετικές επιχειρήσεις δέχονται πιέσεις να απλοποιήσουν τις δραστηριότητές τους για να αναζωογονήσουν την ανάπτυξη και να ενισχύσουν τα περιθώρια κέρδους. Η ABB,  με κεφαλαιοποίηση 123 δισ. δολαρίων, εξετάζει την απόσχιση ή πώληση του τμήματος ρομποτικής, ενώ η Nestle ανακοίνωσε σχέδια για τον διαχωρισμό της δραστηριότητας εμφιαλωμένου νερού, στην οποία ανήκουν μάρκες όπως Perrier, S.Pellegrino και Acqua Panna.

«Βλέπουμε θετική κινητικότητα στην Ελβετία, περιλαμβανομένων και των μεγάλων ομίλων», σημείωσε ο Jens Haas, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής για την Ελβετία στην UBS. «Εστιάζεται σε μεγάλο βαθμό σε συναλλαγές με υψηλή πιθανότητα επιτυχίας, όπως ο διαχωρισμός πολυσχιδών ομίλων μέσω αποσχίσεων ή εκποιήσεων».

Η Deutsche Bank εκτιμά ότι οι κλάδοι της βιομηχανίας, της υγείας και των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών θα παραμείνουν επίκεντρα για νέες συμφωνίες στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

«Έχουμε γίνει πλέον ένας όλο και πιο σημαντικός προορισμός για πολλά ευρωπαϊκά θέματα των πελατών μας», δήλωσε ο Urs Raeber, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής κάλυψης και συμβουλευτικής στη Deutsche Bank στην Ελβετία.

Moneyreview.gr