ΗΠΑ: Κρίσιμη η επόμενη εβδομάδα – Έρχονται τα νέα εταιρικά αποτελέσματα

Η επόμενη εβδομάδα αναμένεται να είναι ιδιαίτερα κρίσιμη για τις αγορές, καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου και τη δημοσίευση των βασικών στοιχείων για τον πληθωρισμό του Ιουνίου, την ώρα που ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν απειλεί να επανέλθει δυναμικά στο προσκήνιο.

Η περίοδος ανακοινώσεων εταιρικών αποτελεσμάτων που ξεκινά την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να καταγράψει για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο αύξηση κερδών άνω του 20%, μια ιδιαίτερα ισχυρή επίδοση που ενδέχεται να επιβεβαιώσει στους επενδυτές ότι το θετικό σενάριο για τις μετοχές παραμένει σε ισχύ.

Σχεδόν το σύνολο της ετήσιας ανόδου του S&P 500 οφείλεται στην αύξηση των εταιρικών κερδών και όχι στη διεύρυνση του δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E), επισήμανε αυτή την εβδομάδα η BMO Capital Markets. Αν αυτό συνεχιστεί, το χρηματιστήριο θα μπορούσε να συνεχίσει να καταγράφει νέα ιστορικά υψηλά, ακόμη και αν οι αποτιμήσεις υποχωρήσουν.

«Δεν πρόκειται για μια ανοδική αγορά που καθοδηγείται από την επέκταση των αποτιμήσεων (P/E). Πρόκειται για μια αγορά που καθοδηγείται από τα κέρδη», δήλωσε στο CNBC ο πρόεδρος της Yardeni Research, Ed Yardeni. «Και πιστεύω ότι θα συνεχίσει να είναι μια αγορά που στηρίζεται στα εταιρικά κέρδη».

Ο έμπειρος αναλυτής εκτιμά ότι ο S&P 500 μπορεί να κλείσει το έτος στις 8.250 μονάδες, κάτι που συνεπάγεται περαιτέρω άνοδο περίπου 10% από τα σημερινά επίπεδα. Ο δείκτης έχει ήδη ενισχυθεί σχεδόν κατά 11% από τις αρχές του έτους.

Οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες που ανακοινώνουν αποτελέσματα την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να αναδείξουν τη δυναμική των κεφαλαιαγορών, ιδιαίτερα υπό το πρίσμα της πρόσφατης αύξησης των εταιρικών συμφωνιών. Την Τρίτη ανακοινώνουν αποτελέσματα οι Citigroup, Goldman Sachs, Wells Fargo, JPMorgan Chase και Bank of America, ενώ την Τετάρτη ακολουθούν οι BlackRock και Morgan Stanley.

Ιδιαίτερη προσοχή θα δοθεί επίσης στα αποτελέσματα της ASML, κορυφαίου παγκόσμιου κατασκευαστή εξοπλισμού για την παραγωγή ημιαγωγών, καθώς και της Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), καθώς οι επενδυτές θα αναζητήσουν ενδείξεις για το κατά πόσο αρχίζει να εξασθενεί το ράλι στον κλάδο των τσιπ. Το ETF VanEck Semiconductor (SMH) έχει ενισχυθεί περίπου κατά 70% από την αρχή του έτους.

Προοπτικές επιτοκίων

Η πορεία των μελλοντικών εταιρικών κερδών θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη των επιτοκίων, η οποία με τη σειρά της συνδέεται με τη διατήρηση του πληθωρισμού σε σχετικά ελεγχόμενα επίπεδα.

Ωστόσο, αυξάνονται οι ανησυχίες στη Wall Street ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα ενταθούν εκ νέου, καθώς οι τιμές της ενέργειας ανεβαίνουν μετά το τέλος της εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Αυτή την εβδομάδα, τα συμβόλαια Brent κατέγραψαν άνοδο 7%, ξεπερνώντας τα 77 δολάρια το βαρέλι, ενώ το αμερικανικό αργό West Texas Intermediate (WTI) ενισχύθηκε κατά 6%, πάνω από τα 72 δολάρια το βαρέλι.

Μέχρι σήμερα, οι επενδυτές αντιμετώπιζαν την άνοδο του πετρελαίου ως μια εφάπαξ επίδραση στον πληθωρισμό. Ωστόσο, η επανέναρξη των εχθροπραξιών μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης θα μπορούσε να ανατρέψει αυτή την εκτίμηση, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις αποδειχθούν πιο επίμονες.

«Είναι ακόμη νωρίς για να βγάλουμε συμπεράσματα, γιατί το ερώτημα είναι αν πρόκειται απλώς για μια προσωρινή αναζωπύρωση ή για πραγματική κλιμάκωση», δήλωσε ο Brian Leonard, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Keeley Gabelli Funds. «Έχουμε δει κατά καιρούς εξάρσεις τις τελευταίες περίπου έξι εβδομάδες. Αν όμως πρόκειται για κλιμάκωση, τότε αυτό είναι κάτι που οι αγορές ενδέχεται να επανατιμολογήσουν».

Την Πέμπτη οι μετοχές ενισχύθηκαν αφού ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι το Ιράν επικοινώνησε για την επίτευξη συμφωνίας. Το MS Now μετέδωσε ότι το Κατάρ και το Πακιστάν επιχειρούν να επαναφέρουν ΗΠΑ και Ιράν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων, ενώ αξιωματούχος της αμερικανικής κυβέρνησης ανέφερε ότι οι δύο χώρες συνεχίζουν τις «τεχνικές συνομιλίες».

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που θα ανακοινωθούν την επόμενη εβδομάδα ενδέχεται να δώσουν τις πρώτες ενδείξεις για το πού εντοπίζονται οι μεγαλύτερες πληθωριστικές πιέσεις.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) του Ιουνίου, που ανακοινώνεται την Τρίτη, εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 3,8% σε ετήσια βάση, έναντι 4,2% τον Μάιο, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της FactSet. Ο δομικός πληθωρισμός σε μηνιαία βάση αναμένεται να επιταχυνθεί οριακά στο 0,22% από 0,20%.

Την Τετάρτη θα ανακοινωθούν τα στοιχεία για τον δείκτη τιμών παραγωγού (PPI). Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν στην έρευνα της FactSet εκτιμούν ότι ο μηνιαίος δείκτης θα υποχωρήσει κατά 0,20%, ενώ σε ετήσια βάση αναμένεται αύξηση 6,2%. Στην προηγούμενη μέτρηση, ο PPI είχε αυξηθεί κατά 1,1% σε μηνιαία βάση και κατά 6,5% σε ετήσια.

Τα στοιχεία αυτά αναμένεται να επηρεάσουν τις επόμενες αποφάσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται αντιμέτωπη με αυτό που ο πρόεδρός της, Kevin Warsh, χαρακτήρισε «οικογενειακή διαμάχη», σχετικά με το αν θα πρέπει να αυστηροποιήσει περαιτέρω τη νομισματική πολιτική ή να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια αργότερα μέσα στο έτος.

Οι αγορές αποτιμούσαν τελευταία το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης ήδη από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.

Οι επενδυτές θα έχουν επίσης την ευκαιρία να ακούσουν απευθείας τον Kevin Warsh την επόμενη εβδομάδα. Ο ίδιος έχει επιλέξει πιο περιορισμένη επικοινωνιακή στρατηγική σε σχέση με τους προκατόχους του, Jerome Powell, Janet Yellen και Ben Bernanke, και την Τρίτη θα καταθέσει για πρώτη φορά ενώπιον του Κογκρέσου σχετικά με τη νομισματική πολιτική.

CNBC